Pejabat bank sentral Jepang Noguchi baru saja memberikan pandangan menarik tentang arah ekonomi mereka. Narasinya? Mereka akhirnya keluar dari lingkaran stagnasi upah-harga yang telah menghantui mereka selama beberapa dekade.

Apa yang menarik perhatian saya adalah bagaimana dia membingkainya—bukan sebagai pertumbuhan yang eksplosif, tetapi sebagai pergeseran menuju "peningkatan moderat." Itu sebenarnya signifikan bagi para pemantau makro. Selama bertahun-tahun, Jepang berjuang dengan tekanan deflasi. Upah datar berarti pengeluaran konsumen datar, yang berarti harga datar. Sebuah siklus yang kejam.

Sekarang gambarnya sedang berubah. Negosiasi upah menunjukkan lebih banyak dampak. Penyesuaian harga semakin menjadi hal yang normal daripada anomali. Ini bertahap, tentu saja, tetapi trajektori lebih penting daripada kecepatan di sini.

Mengapa ini penting di luar Jepang? Karena posisi bank sentral utama mempengaruhi aliran likuiditas global. Ketika BOJ memberikan sinyal kepercayaan terhadap inflasi yang berkelanjutan, itu berpotensi mengubah sikap moneter mereka yang sangat longgar. Itu berpengaruh pada pasar forex, imbal hasil obligasi, dan ya—aset berisiko termasuk kripto.

Perhatikan indikator ekonomi Jepang selama beberapa kuartal mendatang. Terkadang pergerakan pasar yang paling penting dimulai dengan perubahan kebijakan yang tenang daripada pengumuman yang dramatis.