Pejabat bank sentral Noguchi baru-baru ini mengemukakan pandangan menarik—kebijakan moneter tidak hanya bekerja melalui suku bunga. Transmisinya juga terjadi melalui nilai tukar mata uang dan pergeseran harga aset.

Pikirkan tentang itu. Ketika bank sentral mengubah kebijakan, gelombang langsung mempengaruhi pasar forex. Nilai mata uang berfluktuasi. Itu berdampak pada pasar ekuitas, imbal hasil obligasi, dan ya, aset berisiko seperti crypto. Semuanya terhubung.

Apa yang sebenarnya ditunjukkan oleh Noguchi? Saluran tidak langsung sama pentingnya dengan saluran langsung. Kenaikan suku bunga tidak beroperasi dalam kekosongan. Mereka membentuk kembali aliran modal. Mereka memicu penyeimbangan kembali portofolio. Harga aset—saham, real estat, aset digital—merespons perubahan tersebut secara real time.

Bagi siapa pun yang mengikuti tren makro di Web3, ini penting. Ketika sistem keuangan tradisional menyesuaikan kebijakan moneter, kripto tidak diam. Kondisi likuiditas berubah. Selera risiko bergeser. Memahami mekanisme transmisi ini memberi Anda keunggulan dalam membaca siklus pasar.

Intinya: kebijakan moneter adalah makhluk bertingkat banyak. Kurs pertukaran dan harga aset bukan hanya efek samping—mereka adalah saluran transmisi inti.