Bank Sentral Afrika Selatan memverifikasi peringatan risiko stablecoin: Pasar berkembang menghadapi ancaman keluarnya simpanan senilai 1 triliun dolar AS.

Sumber: Kuning Judul Asli: Afrika Selatan memvalidasi peringatan Standard Chartered tentang 1 triliun dolar dalam stablecoin untuk pasar berkembang

Tautan Asli: Bank sentral Afrika Selatan telah memverifikasi peringatan keras dari salah satu bank internasional terkemuka tentang ancaman sistemik yang ditimbulkan oleh stablecoin terhadap sistem perbankan pasar berkembang, karena token digital yang terikat pada dolar semakin menggantikan simpanan tradisional dalam ekonomi yang berjuang melawan fluktuasi nilai tukar.

Bank Cadangan Afrika Selatan ( SARB ) dalam laporan stabilitas keuangan enam bulanan yang dirilis pada hari Selasa menandai adopsi cryptocurrency dan stablecoin sebagai risiko baru terhadap stabilitas keuangan, mengutip celah regulasi yang memungkinkan aset digital untuk menghindari undang-undang kontrol valuta asing. Peringatan ini muncul dua bulan setelah sebuah bank internasional memprediksi bahwa dalam tiga tahun ke depan, $1 triliun dapat mengalir dari simpanan bank pasar berkembang ke stablecoin.

Kepala penelitian aset digital global dan kepala penelitian tematik bank tersebut mengidentifikasi 48 negara di sepanjang spektrum peluang-kereentanan, dengan Mesir, Pakistan, Bangladesh, dan Sri Lanka yang paling rentan terhadap dampak aliran keluar simpanan. Data dari Afrika Selatan kini memberikan bukti konkret atas tren yang diperingatkan oleh bank tersebut.

Apa yang terjadi

Menurut data SARB, volume perdagangan stablecoin di Afrika Selatan melonjak dari 4 miliar rand pada tahun 2022 menjadi hampir 80 miliar rand pada bulan Oktober 2025 (46 juta dolar ). Tiga platform cryptocurrency terbesar di negara itu—Luno, VALR, dan Ovex—sekarang memiliki 7,8 juta pengguna terdaftar dan mengelola sekitar 1,5 miliar dolar aset pada bulan Juli 2025.

Stablecoin yang terikat dengan dolar AS telah melampaui Bitcoin sebagai pasangan perdagangan pilihan di platform Afrika Selatan sejak 2022, yang didorong oleh volatilitasnya yang lebih rendah dibandingkan dengan cryptocurrency tradisional. Perubahan struktural ini terjadi ketika Bitcoin turun dari lebih dari 126.000 dolar pada awal Oktober menjadi sekitar 87.000 dolar saat ini, sementara Ethereum turun sekitar 40% dari puncak Agustus.

Kepala Ahli Makroprudensial SARB menyatakan bahwa risiko berasal dari kurangnya kerangka regulasi yang komplementer dan lengkap, yang saat ini tidak mungkin. Tanpa regulasi yang komprehensif, otoritas kekurangan pengawasan yang memadai terhadap pasar yang tumbuh cepat ini, kata ahli tersebut.

Seorang analis dari bank internasional mengatakan kepada BeInCrypto bahwa dengan pertumbuhan stablecoin, kami percaya akan ada beberapa hasil yang tidak terduga, yang pertama adalah potensi aliran keluar simpanan dari bank-bank pasar berkembang. Bahkan di ekonomi berisiko tinggi, aliran keluar ini bisa mewakili sekitar 2% dari total simpanan, persentase yang tampaknya sangat kecil ini, namun bisa membuat negara yang sudah menghadapi pelemahan mata uang dan defisit anggaran menjadi tidak stabil.

Mengapa ini penting

Menurut data DeFiLlama, pasar stablecoin global saat ini sekitar 304 miliar USD, di mana Tether menguasai 184 miliar USD, dan USDC milik Circle memiliki 61 miliar USD. Sebuah bank internasional memperkirakan bahwa pasar ini dapat mencapai 2 triliun USD pada tahun 2028, di mana sekitar dua pertiga permintaan berasal dari pasar berkembang.

Pengalaman Afrika Selatan menunjukkan bagaimana stablecoin dapat berfungsi sebagai “rekening bank dolar” bagi pengguna di pasar berkembang, memungkinkan mereka untuk mempertahankan modal tanpa bergantung pada sistem perbankan lokal. Sifat cryptocurrency yang sepenuhnya digital dan tanpa batas memungkinkan pengguna untuk menghindari regulasi kontrol valuta di Afrika Selatan, yang saat ini tidak mencakup aset digital.

SARB dan Kementerian Keuangan negara sedang menyusun regulasi yang akan menempatkan transaksi cryptocurrency lintas batas di bawah pengawasan regulasi, dengan kemajuan yang diharapkan akan dicapai pada tahun 2026. Namun, para ahli SARB memperingatkan bahwa penundaan “akan berarti kami tidak memiliki pengawasan yang memadai”, yang dapat memungkinkan risiko terakumulasi tanpa terdeteksi.

Tren ini mengancam percepatan migrasi fungsi bank era krisis keuangan ke platform digital non-bank. Negara-negara yang menghadapi defisit ganda - termasuk Turki, India, Brasil, Afrika Selatan, dan Kenya - menghadapi kerentanan khusus terhadap pelarian modal yang didorong oleh stablecoin.

Pemikiran Terakhir

Sebuah bank internasional menekankan bahwa adopsi stablecoin mungkin akan terus berlanjut, bahkan tanpa insentif keuntungan, karena “pengembalian modal lebih penting bagi deposan dalam ekonomi yang tidak stabil dibandingkan dengan keuntungan modal”. Undang-Undang GENIUS AS melarang penerbit stablecoin yang mematuhi peraturan untuk membayar keuntungan langsung, bertujuan untuk mengurangi aliran keluar simpanan, tetapi mungkin tidak cukup untuk menghentikan tren ini.

Pembuat kebijakan di pasar berkembang sekarang menghadapi keseimbangan yang rumit antara mempromosikan inovasi keuangan dan mencegah risiko sistemik. Peringatan SARB menunjukkan bahwa dengan percepatan adopsi dan infrastruktur yang mendukung alternatif dolar digital yang semakin mendalam, jendela untuk menerapkan kerangka regulasi yang efektif mungkin sedang menyusut.

Dorongan regulasi Afrika Selatan pada tahun 2026 mungkin akan memberikan pola bagi pasar berkembang lain yang menghadapi tantangan serupa, meskipun mengingat sifat tanpa batas dari cryptocurrency, efektivitas langkah-langkah tersebut masih tidak pasti.