Data terbaru dari Buku Cokelat The Federal Reserve baru saja dirilis, mengungkapkan sinyal halus tentang ekonomi AS—di balik permukaan yang tenang, retakan di sisi konsumsi semakin meluas, dan keputusan suku bunga pada bulan Desember pun menjadi semakin tidak jelas.

Pemisahan pasar konsumsi sudah mencapai tingkat yang terlihat oleh mata. Kelompok berpenghasilan tinggi terus makan dan minum seperti biasa, pengeluaran sehari-hari hampir tidak terpengaruh; tetapi keluarga berpenghasilan menengah ke bawah jelas mulai mengencangkan ikat pinggang, aliran pengunjung ke restoran dan tempat hiburan turun secara tajam, konsumsi barang non-penting bisa dihemat. Keadaan yang kontras ini secara langsung tercermin dalam umpan balik ekonomi di berbagai wilayah.

Di sisi ketenagakerjaan tidak ada gelombang PHK, perusahaan lebih banyak menerapkan strategi "soft landing"—membekukan perekrutan dan menunggu orang meninggalkan pekerjaan secara alami untuk mengendalikan biaya. Sektor manufaktur dan konstruksi masih mengeluh kekurangan tenaga kerja, di beberapa tempat bahkan ada peningkatan gaji kecil untuk menarik tenaga kerja, tetapi secara keseluruhan sikap perekrutan cukup konservatif. Di sisi harga juga tidak stabil, kebijakan tarif membuat tekanan besar bagi industri manufaktur dan ritel, beberapa perusahaan ruang laba mereka tertekan hingga batas maksimum, sementara yang lain secara langsung menyesuaikan strategi penetapan harga untuk mengalihkan biaya, perbedaan antar industri semakin mencolok.

Sekarang ketidakpastian terbesar adalah apakah Suku Bunga akan disesuaikan pada bulan Desember. Isi buku coklat memberikan ruang interpretasi yang cukup bagi semua pihak, dan di dalam kebijakan juga ada suara yang berbeda, tetapi pasar sudah mulai mempertaruhkan kemungkinan penyesuaian, harapan terkait sedang cepat meningkat. Yang lebih rumit adalah, setelah pemerintah terhenti, dampaknya masih terasa — data ritel terpengaruh, beberapa subsidi kehidupan masyarakat terputus, dan indikator ekonomi kunci untuk bulan 10-11 tidak hadir sama sekali, yang membuat penilaian para pembuat kebijakan menjadi dua kali lipat lebih sulit.

Untuk pasar kripto, ketidakpastian ini sering kali merupakan pedang bermata dua. BTC dan ETH baru-baru ini mengalami volatilitas yang meningkat, pergerakan paus yang sering, dan perubahan arah di keuangan tradisional dapat kapan saja menjadi pemicu. Dalam beberapa minggu ke depan, memperhatikan setiap sinyal dari The Federal Reserve (FED) mungkin lebih penting daripada memantau pasar.