#数字货币市场回升 Peringkat yang baru saja diberikan oleh S&P kepada USDT patut diwaspadai oleh setiap investor enkripsi. Stablecoin dengan volume perdagangan harian lebih dari 60 miliar USD ini, struktur asetnya sedang mengungkapkan masalah yang tidak dapat diabaikan.

Dari sudut pandang data, 5,6% dari pengalokasian jaminan Bitcoin itu sendiri sudah menyimpan risiko volatilitas, yang lebih parah adalah 24% dari aset berada pada kategori "risiko tinggi". Struktur alokasi aset semacam ini, dipadukan dengan gaya pengungkapan informasi Tether yang konsisten, membuat seluruh pasar mulai merasa tidak nyaman. Apakah mekanisme penyangga jaminan dapat bertahan dalam kondisi ekstrem? Bagaimana aset berisiko tinggi akan berperilaku saat datangnya angsa hitam? Pertanyaan-pertanyaan ini hingga kini belum memiliki jawaban yang transparan.

Tanggapan CEO Tether yang mengatakan "bangga akan kebencian kalian" justru mengkonfirmasi bahwa kekhawatiran pasar bukanlah tanpa dasar. Ingat sebelum kejatuhan LUNA? Saat itu juga ada banyak suara yang bersikeras bahwa stablecoin algoritmik sangat kuat, dan hasilnya? Sejarah selalu mirip — di hadapan risiko sistemik, kepercayaan diri yang berlebihan bisa menjadi jerami terakhir yang mematahkan punggung unta.

Kunci dari masalah ini adalah, USDT sudah terintegrasi secara mendalam ke dalam seluruh ekosistem enkripsi. Ini bukan seperti proyek independen tertentu, yang jika runtuh hanya mempengaruhi pemegangnya. Ini adalah pembuluh darah likuiditas, merupakan patokan pasangan perdagangan, dan dukungan dasar dari banyak protokol DeFi. Begitu ada masalah, $SOL $ETH $XRP aset-aset ini tidak akan bisa terhindar dari reaksi berantai.

Saat ini tidak ada kepanikan, tetapi kesadaran akan risiko yang diperlukan harus tetap ada. Diversifikasi eksposur stablecoin, perhatikan alternatif, jangan menaruh semua telur dalam satu keranjang—ini adalah tugas yang harus dilakukan oleh setiap investor yang rasional.