Apakah Anda pikir Anda mengerti tentang flash frach yang terjadi pada bulan Oktober tahun lalu?

200 miliar dolar hilang begitu saja, pasar bahkan tidak memberikan satu pun rebound yang layak. Saat itu berbagai analis berspekulasi—beberapa mengatakan ini adalah angsa hitam tarif, beberapa menyalahkan bursa tertentu, sementara yang lain memperhatikan data blockchain untuk melacak paus.

Tapi mereka semua salah arah.

**Bom waktu yang sebenarnya, tersembunyi dalam laporan internal MSCI.**

Dokumen ini langsung mempertanyakan keabsahan identitas perusahaan DAT—terdengar sangat teknis, bukan? Tapi yang membuat ini berbahaya adalah, DAT adalah mesin penggerak tersembunyi dari bull market selama dua tahun terakhir.

Logika operasinya sederhana dan langsung: ukuran perusahaan membengkak → dimasukkan ke dalam lebih banyak indeks → dana pasif membeli tanpa berpikir → kapitalisasi pasar terus melonjak. Sekali siklus diri ini dimulai, seperti mesin abadi. Uang ETF terus mengalir masuk, pembelian sistematik BTC tidak pernah terputus.

Tapi sekarang MSCI tiba-tiba membalik meja: "Kamu ini sebenarnya perusahaan atau dana?"

**Setelah pertanyaan ini dijawab, semua aturan permainan harus ditulis ulang.**

Jika DAT diklasifikasikan sebagai "dana", konsekuensinya lebih serius seribu kali lipat dari yang Anda bayangkan:
- Semua indeks langsung dikeluarkan
- Dana pasif harus dijual secara mekanis, bukan hanya ingin menjual, tetapi harus menjual.
- Tekanan jual dari ratusan miliar posisi, tidak ditentukan oleh emosi, tetapi oleh pelaksanaan yang teratur.

**Dan yang paling menakutkan adalah—tanggal putusan sudah ditetapkan: 15 Januari 2026.**

MSCI akan mengumumkan klasifikasi akhir pada hari itu. Tanggal ini mungkin akan menjadi titik belok untuk seluruh tahun 2026.

Kembali ke penurunan tajam pada 10 Oktober, sekarang terlihat jelas: itu bukan kepanikan investor ritel, tetapi uang pintar yang sudah melarikan diri lebih awal. Mereka yang benar-benar memahami risiko struktural, sudah memberikan suara dengan kaki mereka.

Ketika mesin permintaan mati, seberapa besar tekanan penjual yang akan terjadi?

Pikirkan saja, kalian sudah tahu jawabannya.