Sesuatu yang liar sedang terjadi di dana saham ekuitas AS saat ini. Cadangan kas mereka baru saja mencapai 1,2%—bantalan tertipis yang pernah kita lihat dalam dua puluh tahun. Kita berbicara tentang $155 miliar dalam kas dan aset likuid, yang mendekati tingkat terendah era pandemi. Apa yang benar-benar menarik perhatian? Manajer dana beralih dengan keras, mengalihkan volume yang belum pernah terjadi sebelumnya ke ekuitas. Ini bukan hanya tren—ini adalah rotasi penuh yang bisa menunjukkan di mana uang institusional melihat peluang, atau mungkin, di mana mereka merasa terpaksa mengejar imbal hasil dalam pasar yang tidak akan menunggu.