#数字货币市场回升 $DODO Bitcoin dari 125.000 dolar langsung merosot menjadi 84.000, dengan penurunan sebesar tiga puluh persen. Banyak orang yang bereaksi pertama kali adalah: bull run akan berakhir?

Tunggu, jangan terburu-buru mengambil kesimpulan. Penurunan drastis ini mungkin bukan karena koin yang bermasalah, tetapi karena "trik" bermain koin akan bermasalah. $ETH

Kita mengawasi sebuah perusahaan - MicroStrategy, kode saham MSTR. Perusahaan ini awalnya menjual perangkat lunak, sekarang berubah menjadi "pengumpul koin yang gila", dalam lima tahun mengumpulkan lebih dari 640.000 Bitcoin, dengan biaya rata-rata 74.000 per koin.

Bagaimana cara mengumpulkannya? Trik yang sangat liar: ambil uang untuk membeli koin, koin naik mendorong harga saham terbang, lalu saat harga tinggi menerbitkan lebih banyak saham untuk mengumpulkan uang, dan uang yang dikumpulkan digunakan untuk membeli koin. Siklus ini berputar, harga saham dan harga koin meningkat spiral, bermain dengan sangat baik.

Tapi sekarang, sepertinya trik ini tidak bisa berfungsi lagi.

Pertama, MSCI (raksasa yang mengelola indeks) mengungkapkan: sedang mempertimbangkan untuk mengeluarkan perusahaan yang memiliki proporsi aset digital lebih dari 50% dari kumpulan indeks. Jika benar-benar dikeluarkan, dana pasif yang melacak indeks harus menjual saham MSTR. Morgan Stanley telah menghitung, potensi tekanan jual bisa dimulai dari puluhan milyar dolar.

Lebih parahnya lagi, harga saham MSTR sekarang hampir setara dengan nilai bersih Bitcoin yang dimilikinya. Cara untuk meningkatkan pendanaan melalui "premium harga saham" sudah tidak bisa dilakukan lagi.

Ditambah dengan harapan penurunan suku bunga Federal Reserve yang mereda, Bitcoin ETF beralih dari aliran masuk bersih menjadi aliran keluar bersih, beberapa hal terjadi bersamaan, harga Bitcoin langsung tertegun.

Masalahnya adalah: Apakah ini hanya keruntuhan emosi pasar, atau apakah logika dasar dari seluruh model "penyimpanan koin dan pembiayaan" perlu ditulis ulang? $ZEC

Jangan lupa, MSTR memegang 3% dari pasokan Bitcoin global. Jika strateginya berubah, apakah itu akan memicu reaksi berantai? Apakah logika masuknya dana juga akan berubah?

Sekarang masih belum terlihat jelas. Namun dalam penurunan kali ini, mungkin tidak hanya ada fluktuasi harga, tetapi juga aturan permainan yang diam-diam sedang diubah.