Jepang baru saja menyetujui rencana stimulus sebesar 21,3 triliun yen, uangnya belum dibelanjakan, tetapi Bank Sentral mereka sudah mulai berbicara tentang kenaikan suku bunga. Departemen Keuangan menginjak gas dengan cepat, sementara di sisi Bank Sentral sudah menginjak rem—ini adalah tindakan yang cukup terpisah.

Lebih ajaib lagi adalah di pihak Federal Reserve. Data non-pertanian terbaru telah keluar: penambahan pekerjaan sebanyak 119.000, tampaknya baik-baik saja, tetapi tingkat pengangguran melonjak menjadi 4,4%, tertinggi dalam tiga tahun. Ekonomi belum sepenuhnya runtuh, tetapi jelas sedang melambat.

Hasilnya, ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga di bulan Desember seperti naik turun roller coaster. Beberapa hari lalu masih 70% kemungkinan, tiba-tiba turun menjadi 30%, sekarang kembali melambung ke rentang 50-70%. Di dalam Federal Reserve sekarang juga terjadi perdebatan sengit: pihak dovish mengatakan kebijakan terlalu ketat harus dilonggarkan, sementara pihak hawkish mengatakan jika suku bunga diturunkan lagi, itu hanya akan menambah gelembung.

Pejabat dari bank regional baru-baru ini juga sering memperingatkan bahwa aset berisiko telah menunjukkan tanda-tanda gelembung yang didorong oleh AI dan algoritma. Melanjutkan pemotongan suku bunga? Dalam jangka pendek mungkin menstabilkan ekonomi, tetapi dalam jangka panjang bisa saja menghancurkan sistem.

Bagi pemegang ETH, situasi ini cukup menyedihkan. Di Jepang, kebijakan fiskal dan moneter saling bertentangan, sehingga semua aset global harus dinilai ulang; di Amerika, tidak ada yang bisa memastikan apakah suku bunga akan diturunkan atau tidak, pertemuan bulan Desember kemungkinan akan sangat sulit.

Ketidakpastian di tingkat kebijakan telah diteruskan ke dalam rantai. Pasar menunggu sinyal yang jelas, tetapi sekarang kedua belah pihak sedang bermain Tai Chi. Orang-orang yang memegang koin sedang dalam periode pertanyaan "tetap atau lari" — lagipula jendela keputusan semakin menyempit.