Emas telah mengalami lonjakan yang cukup signifikan akhir-akhir ini—menyentuh level tertinggi dalam dua minggu saat data ekonomi AS terbaru datang lebih lemah dari yang diperkirakan. Anda tahu apa artinya itu? Pasar memperkirakan peluang yang lebih tinggi untuk pemotongan suku bunga Fed.

Ketika indikator makro tradisional seperti pekerjaan atau inflasi tidak memenuhi target, itu tidak hanya mempengaruhi logam mulia. Seluruh dinamika risk-on/risk-off bergeser. Kita telah melihat pola ini sebelumnya: data AS yang lemah → ekspektasi Fed yang dovish → harapan likuiditas → aset di seluruh papan bereaksi.

Apa yang menarik di sini adalah posisinya. Emas secara tradisional bergerak berlawanan dengan hasil riil, dan jika Fed benar-benar berbalik menuju pemotongan, kita bisa melihat momentum yang berkelanjutan. Tapi inilah masalahnya—pasar sebelumnya telah terbakar karena memperhitungkan pemotongan terlalu awal.

Bagi mereka yang memantau korelasi pasar yang lebih luas, pergerakan emas ini tidak terjadi secara terpisah. Ketika tempat aman tradisional naik di sinyal dovish, sering kali itu mendahului pergeseran dalam selera risiko yang juga berdampak pada aset alternatif. Patut diperhatikan bagaimana ini berkembang dalam beberapa minggu ke depan, terutama dengan lebih banyak data ekonomi yang akan dirilis.

Apakah ada orang lain yang memperhatikan pengaturan klasik penerbangan ke keamanan yang terbentuk? Atau ini hanya tipuan kepala lainnya sebelum kejutan makro berikutnya?