#数字货币市场回升 Baru-baru ini, sikap pasar terhadap Bitcoin jelas berubah. Kegembiraan sebelum bulan Oktober? Sekarang tidak terlihat lagi. Sebagai gantinya, ada perasaan cemas yang sangat tebal.

Mengapa ini bisa terjadi? Orang-orang yang memperhatikan aspek makro sudah jelas - kegembiraan aset berisiko kali ini, mesin inti adalah narasi AI. Jika pasar saham AS dapat bertahan, itu karena kartu ini. Namun, baru-baru ini arah angin berubah, suara keraguan terhadap gelembung AI semakin banyak. Laporan keuangan Nvidia dipertanyakan, menjadi jerami yang menekan kepercayaan. Jika pasar saham AS tidak dapat bertahan, $BTC sebagai pengikut aset berisiko, tentu saja menjadi lebih pasif.

Trump minggu lalu berdiri untuk mendukung Nvidia, mengatakan ingin memulihkan ekspor chip H200. Kata-kata ini sebaiknya didengar saja, semua orang di dalam hati mereka tahu bahwa itu tidak mungkin terwujud. Tapi tindakan ini sendiri sangat menunjukkan masalah: dia sudah panik. Jika Nvidia benar-benar jatuh, seluruh narasi AI akan bangkrut lebih awal, bahkan tidak ada waktu untuk melarikan diri.

Tapi masalahnya, meskipun dia bisa menyelamatkan situasi kali ini, bagaimana dengan yang berikutnya? Jika masalah mendasar tidak diselesaikan, hanya mengandalkan tambalan tidak akan bertahan lama.

Singkatnya, dari Wall Street hingga Silicon Valley, semua orang bertaruh bahwa AI dapat meniru ekonomi internet—memperbesar kue, menutupi masalah struktural saat ini. Tetapi apakah AI benar-benar melakukan peningkatan?

Inilah yang paling krusial. AI dan ekonomi internet memiliki perbedaan mendasar. Ketika e-commerce menyerang toko fisik, setelah menghadapi rasa sakit, justru mengalami evolusi: menghilangkan biaya sewa, memperluas saluran penjualan, karyawan yang sebelumnya menjadi customer service, operasi, dan promosi. Posisi tidak berkurang, ekosistem malah menjadi lebih hidup.

AI bukan. Itu adalah alat efisiensi, tetapi juga merupakan senjata pemecatan. Ambil contoh video pendek: sebelumnya, untuk membuat konten dibutuhkan penulis naskah, fotografer, dan editor, setidaknya tiga orang untuk memulai. Sekarang AI dapat menghasilkan skrip, gambar, dan musik hanya dengan satu tombol. Misalkan ada satu juta pencipta video di seluruh internet, menurut logika ini, secara langsung menghilangkan tiga juta peluang kerja.

Efisiensi memang meningkat, tetapi kue tidak semakin besar. Yang lebih buruk adalah, karena penurunan ambang batas yang menyebabkan persaingan yang gila, malah membuat seluruh pasar semakin lesu. Inilah alasan mendalam dari kecemasan pasar.