Sebuah pergeseran besar mungkin sedang berlangsung dalam cara Bitcoin bergerak melalui siklus pasar. Jeff Park dari sebuah firma manajemen aset utama baru-baru ini mengajukan sebuah tesis yang menarik: pola pemotongan tradisional empat tahun yang telah diandalkan para trader selama bertahun-tahun bisa saja memudar menjadi sejarah.

Apa yang konon menggantikannya? Ritme dua tahun yang lebih ketat. Alasan Park berfokus pada bagaimana manajer uang institusi beroperasi dan bagaimana perilaku aliran dana yang diperdagangkan di bursa. Ini bukan lagi pedagang ritel yang merespons hype pengurangan setengah—kita berbicara tentang komite alokasi dana, jadwal penyeimbangan kembali triwulanan, dan strategi penempatan modal besar yang bergerak sesuai dengan jadwal mereka sendiri.

Mekaniknya masuk akal ketika Anda memikirkannya. Portofolio institusi tidak menunggu empat tahun untuk menilai kembali paparan crypto. Mereka terus-menerus mengevaluasi, menyesuaikan, dan memutar modal berdasarkan jendela kinerja yang jauh lebih pendek. Struktur ETF memperkuat ini—pola penciptaan dan penebusan, aktivitas peserta yang diizinkan, penyesuaian pelacakan tolok ukur. Semua ini menciptakan gelombang momentum yang tidak peduli dengan jadwal imbalan penambangan.

Apakah teori ini benar-benar berlaku masih harus dilihat. Tetapi jika Park benar, siapa pun yang masih menandai kalender mereka dengan hitungan mundur halving mungkin sedang membaca buku pedoman yang sudah usang. Permainan telah berubah, dan para pemain yang mengendalikan sekarang beroperasi dengan waktu Wall Street, bukan waktu blockchain.