#稳定币市场动态 Melihat kembali masa lalu, saya tidak bisa tidak merasa banyak. Dalam beberapa tahun ini, saya telah menyaksikan naik turunnya pasar kripto. Baru-baru ini saya melihat laporan dari Wintermute, yang mengingatkan saya pada pasar Bear yang sulit di tahun 2022. Saat itu Bitcoin juga begitu, turun lebih tajam daripada pasar saham, tetapi naik lebih lambat daripada pasar saham.

Sekarang sejarah sepertinya terulang. Bitcoin memiliki korelasi dengan Nasdaq mencapai 0.8, tetapi reaksi lebih ekstrem. Ketika pasar turun, ia turun lebih tajam; ketika pasar naik, ia justru naik lebih sedikit. Fenomena ini mencerminkan beberapa perubahan mendalam di pasar kripto.

Pertama, aliran dana telah berubah. Selama beberapa tahun terakhir, sejumlah besar dana mengalir ke bidang enkripsi, mendorong proyek-proyek baru, peningkatan infrastruktur, dan partisipasi ritel. Namun, tahun ini, dana-dana ini tampaknya lebih memilih pasar saham tradisional, terutama perusahaan-perusahaan teknologi dengan nilai pasar yang besar. Ini menyebabkan Bitcoin kehilangan sinar narasi independennya, lebih mirip sebagai lampiran dari risiko makro.

Kedua, kondisi likuiditas pasar kripto juga berbeda dari biasanya. Volume penerbitan stablecoin cenderung stabil, aliran dana ETF melambat, dan kedalaman platform perdagangan tidak sebaik sebelumnya. Kelemahan ini memperbesar volatilitas pasar, membuat Bitcoin tampil lebih buruk saat turun.

Melihat kembali sejarah, kita telah mengalami siklus serupa sebelumnya. Namun setiap kali, pasar akan terlahir kembali dengan wajah baru. Situasi saat ini mengingatkan kita bahwa aset enkripsi masih berada di tahap awal perkembangan, proposisi nilainya dan posisi pasarnya masih terus berkembang. Sebagai seseorang yang telah mengalami banyak naik turun, saya menyarankan semua orang untuk tetap berhati-hati, tetapi juga jangan kehilangan harapan. Pasar selalu mencari keseimbangan dalam perubahan, dan nilai sejati pada akhirnya akan diakui.