Baru-baru ini banyak orang yang mengirimi saya pesan pribadi bertanya: "Mengapa sekarang altcoin begitu sulit?" Dulu, bahkan dengan menutup mata dan Semuanya, saya masih bisa menghasilkan sedikit uang saku, tetapi sekarang setelah memantau data pasar selama sebulan, semuanya masih hijau. Sebagai seorang suckers yang jatuh tiga kali di altcoin tahun lalu dan hampir kehilangan seluruh bonus tahunan, saya hanya bisa mengatakan — bukan pasar yang kehabisan uang, tetapi uangnya yang menjadi lebih pintar.

Teman-teman saya yang dulunya bermain alts, sekarang sudah lama mengalihkan posisi mereka ke aset digital mainstream dan likuiditas mining di blockchain utama. 8% per tahun terdengar tidak menarik? Tapi setidaknya melihat saldo akun setiap hari naik, jauh lebih baik daripada menatap koin-koin aneh yang membuat jantung berdebar. Kadang-kadang ingin mengambil risiko, apa hal pertama yang dilakukan? Melihat data pasar. Begitu melihat tim proyek baru saja membuka koin, lari lebih cepat dari siapa pun—siapa yang mau jadi orang sial terakhir?

Bulan lalu saya kembali terjebak sekali lagi. Sebuah proyek yang mengatasnamakan "Web3+AI untuk inovasi e-commerce", di komunitasnya berbagai janji manis, dibicarakan seolah-olah itu nyata. Akibatnya, saya pergi ke platform data blockchain dan mencari-cari, selain robot lintas rantai resmi yang hanya melakukan transfer dengan gaya sendiri, transaksi pengguna yang sebenarnya sangat sedikit—sebenarnya itu hanyalah trik mengumpulkan uang dengan cara yang sama, bahkan tidak bisa dianggap sebagai kemasan ulang proyek lama, paling-paling hanya "sisa makanan yang ditambahkan sedikit ketumbar dan disajikan kembali".

Yang paling mematikan adalah bahwa gelembung valuasi sudah meledak. Pada tahun 2021, sekelompok lembaga modal ventura menghitung semua uang yang bisa dihasilkan proyek dalam sepuluh tahun ke depan ke dalam harga saat ini, dan ketika investor ritel mengambil alih, mereka berdiri di puncak gunung. Mengambil contoh dari penurunan tajam bulan Oktober, sebuah token yang mengklaim "mengganggu pembayaran lintas batas" mengalami penurunan langsung 88% dalam tiga hari, sementara proyek kecil lainnya yang berfokus pada nota on-chain dan melakukan pembelian kembali dengan uang nyata, hanya turun 8%—perbedaannya, sangat jelas.