Transfer Besar: Paus Tua Mundur, Institusi Baru Masuk

Dalam sebulan terakhir, para holder jangka panjang telah menjual 405.000 BTC. Terdengar seperti panik, tetapi inilah twist-nya: ini bukan penjualan besar-besaran, ini adalah perubahan tangan yang terencana dan elegan.

Begini cara kerja gerakan:

Bitcoin: Para paus lama (seperti Owen Gunden dengan 11,000 BTC) sedang mentransfer ke ETF atau menjual secara bertahap. Harga rata-rata BTC naik dari sen awal ke hampir $110,800. Ya, tampaknya buruk bahwa pembeli baru membayar lebih mahal. Tapi inilah yang penting: ketika kepemilikan terdistribusi dari sedikit tangan yang kuat ke banyak tangan yang lemah, itu adalah tanda bahwa pasar sedang matang. Indikator MVRV (harga saat ini ÷ biaya rata-rata) sedang naik, yang mengonfirmasi perubahan ini.

Ethereum: Situasinya berbeda. Bukan paus lama → paus baru. Ini adalah ritel → paus. 11% dari ETH sudah berada di tangan institusi dan ETF. Yang paling menarik: sekarang semua dompet—besar, menengah, kecil—memiliki basis biaya yang sama. Itu berarti token lama sudah berpindah ke pemilik baru.

Solana: Datang terlambat tetapi datang. Hanya 2,9% dari SOL berada di institusi ($2,5 miliar). Jika BTC sudah menyelesaikan perubahannya dan ETH berada di tengah jalan, Solana baru saja memulai. Itulah sebabnya harga masih terjaga.

Dan sekarang apa?

Ini adalah perbedaannya: dua siklus yang lalu, ketika BTC melambung, semua orang menghasilkan uang dengan mudah dan berlari ke altcoin yang biasa-biasa saja. Ada “efek kekayaan”. Kali ini? Bitcoin terjebak karena masih dalam transisi. Tidak ada limpahan keuntungan, tidak ada FOMO menuju token yang tidak berguna.

Rotasi berikutnya akan ada di token yang menghasilkan pendapatan nyata: stablecoin, RWA, infrastruktur DeFi yang mengenakan biaya (Uniswap baru saja mengaktifkan switch tarifnya ). Itu, atau blockchain yang benar-benar digunakan (Ethereum, Solana) atau aset dengan permintaan unik.

Segala sesuatu yang lain adalah kebisingan.