Transformasi UNI: Token Keuangan Desentralisasi dari alat tata kelola menjadi aset arus kas

Baru-baru ini, kenaikan UNI cukup signifikan. Minggu lalu, Uniswap meluncurkan proposal “UNIfication”, yang mengaktifkan distribusi biaya protokol + mekanisme burn token sekaligus, dan hasilnya dalam 24 jam, UNI langsung naik lebih dari 50%, kembali masuk ke sepuluh besar DeFi.

Apa perubahan inti? Sebelumnya UNI hanya alat hak suara, sekarang ia telah berubah menjadi aset yang dapat menghasilkan aliran kas—Uniswap dapat mengambil sebagian dari biaya perdagangan sebesar 46 miliar dolar AS setiap tahun untuk membeli kembali dan membakar UNI, dengan perkiraan tingkat inflasi tahunan sekitar 5%. Berdasarkan logika ini, estimasi valuasi PE UNI sekitar 21 kali, yang merupakan pelopor di antara blue chip DeFi.

Yang lebih penting adalah sinyal ini. Apa yang dijelaskan oleh reaksi pasar? Investor mulai mengakui transisi DeFi dari “era pertanian imbalan” ke “era nilai arus kas”. Begitu UNI yang menjadi pemimpin bergerak, DEX teratas lainnya pasti akan mengikuti, dan model bisnis seluruh ekosistem DeFi mungkin perlu dibentuk ulang.

Tentu saja ada risiko—proposal harus disetujui melalui pemungutan suara komunitas, dan selanjutnya harus menyeimbangkan proporsi pembakaran token dan subsidi ekosistem. Namun, dalam jangka panjang, DeFi secara bertahap berevolusi dari infrastruktur murni menjadi ekosistem keuangan yang saling berhubungan, tren ini adalah hal yang pasti.