Arkham Menjelaskan Kebangkitan Perusahaan Perbendaharaan Kripto

• Perusahaan treasury kripto memegang aset seperti Bitcoin dan Ethereum, sehingga memungkinkan investor mendapatkan eksposur melalui saham.

• Model strategi berkembang di berbagai perusahaan dan aset, termasuk penambangan, staking, dan kepemilikan multi-kripto.

• Risiko volatilitas tetap ada, dengan metrik seperti NAV dan mNAV digunakan untuk melacak penilaian dan kinerja.

Perusahaan publik semakin banyak memegang Bitcoin, Ethereum, dan aset digital lainnya di neraca mereka, karena Arkham Intelligence menguraikan bagaimana perusahaan treasury kripto memberi investor eksposur tidak langsung melalui ekuitas, sementara strategi ini mendapatkan daya tarik sejak 2020 melalui perusahaan seperti Strategy dan berkembang di berbagai sektor serta aset.

Cara Kerja Model Treasury

Menurut Arkham, sebuah perusahaan treasury kripto memegang porsi signifikan dari asetnya dalam mata uang digital. Perusahaan-perusahaan ini menghimpun modal melalui penerbitan saham atau utang dan menggunakan hasilnya untuk membeli kripto.

Akibatnya, kinerja saham mereka sering kali mengikuti aset yang mendasarinya. Struktur ini memungkinkan investor mendapatkan eksposur tanpa memegang token secara langsung. Model ini bermula dari Strategy, yang sebelumnya bernama MicroStrategy, di bawah Michael Saylor pada 2020.

Perusahaan tersebut mengalihkan modal ke Bitcoin, membangun salah satu kepemilikan korporat terbesar. Sejak itu, yang lain ikut menyusul. Marathon Digital Holdings menggabungkan penambangan dengan akumulasi, sementara BitMine Immersion Technologies mengalihkan fokusnya ke arah Ethereum.

Ekspansi ke Berbagai Aset dan Perusahaan

Strategi ini telah berkembang melampaui Bitcoin dan Ethereum. Forward Industries kini memegang cadangan Solana yang besar, didanai melalui kesepakatan investasi privat.

Sementara itu, perusahaan seperti MetaPlanet telah membangun posisi Bitcoin yang signifikan, sehingga memunculkan perbandingan dengan pengguna awal. Selain itu, Tesla dan SpaceX sebelumnya menambahkan Bitcoin ke neraca mereka.

Perusahaan treasury yang berfokus pada Ethereum juga telah muncul. Perusahaan-perusahaan ini dapat menghasilkan imbal hasil dengan melakukan staking aset, berbeda dengan pemegang Bitcoin. Misalnya, BitMine memegang porsi besar dari pasokan Ethereum dan memperoleh pengembalian tahunan melalui imbalan staking.

Risiko, Metrik, dan Dampak Pasar

Namun, Arkham mencatat bahwa strategi ini membawa risiko. Volatilitas harga kripto dapat secara langsung memengaruhi neraca perusahaan dan sentimen investor. Pada masa penurunan yang berkepanjangan, perusahaan mungkin menjual kepemilikan untuk menutup biaya atau melunasi utang.

Hal ini dapat mengunci kerugian dan menekan harga saham. Investor sering melacak metrik seperti Net Asset Value dan mNAV. Indikator ini mengukur kepemilikan dan premi penilaian relatif terhadap aset kripto.

Arkham juga menyoroti alat transparansi. Platformnya memungkinkan pengguna memantau aktivitas wallet, saldo, dan transaksi secara real time, sehingga meningkatkan visibilitas terhadap operasi perusahaan.