ETF Bitcoin mengakhiri tujuh hari merah berturut-turut, tekanan pada harga Bitcoin muncul kembali

Amerika Serikat Bitcoin spot ETF beralih dari aliran masuk bersih selama tujuh hari perdagangan berturut-turut menjadi aliran keluar, pada tanggal 18 kehilangan 163.5 juta dolar AS dalam satu hari, dan pada tanggal 19 kembali keluar 51.9 juta dolar AS. Sementara itu, Bitcoin mundur dari puncaknya minggu ini, sempat jatuh di bawah 70.000 dolar AS, menunjukkan bahwa sisi dana dan harga melemah secara bersamaan.
Bitcoin ETF mengalami perubahan yang signifikan minggu ini. Dari 9 Maret hingga 17 Maret, selama tujuh hari perdagangan berturut-turut, total mengumpulkan sekitar 1,162 juta dolar AS, tetapi momentum dana berbalik mulai tanggal 18, dengan aliran keluar bersih satu hari sebesar 163.5 juta dolar AS, dan pada tanggal 19 kembali keluar 51.9 juta dolar AS, mengakhiri tren tujuh hari berturut-turut positif sebelumnya. Pasar awalnya berharap bahwa pembelian ETF akan berlanjut, memberikan dukungan untuk Bitcoin agar tetap stabil di atas 70.000 dolar AS, tetapi di bawah sinyal hawkish dari Federal Reserve, kenaikan harga minyak, dan meningkatnya risiko geopolitik, arah aliran dana jelas berubah menjadi lebih konservatif.
Menurut data, Bitcoin ETF mencatat aliran masuk bersih masing-masing sebesar 199.4 juta dolar AS pada tanggal 16 dan 17, melanjutkan tren pengumpulan dari minggu sebelumnya, tetapi pada tanggal 18 dan 19 beralih menjadi aliran keluar bersih. Jika dihitung dari data yang telah dirilis untuk minggu ini, dari tanggal 16 hingga 19 Maret, empat hari perdagangan masih mencatat aliran masuk bersih sebesar 183.4 juta dolar AS, tetapi trennya telah beralih dari “stabil mengumpulkan” menjadi “kehilangan momentum di akhir”.
Dari segi produk, tekanan penurunan kali ini terutama berasal dari produk utama yang mengalami pengembalian. Pada tanggal 18 Maret, BlackRock’s IBIT mengalami aliran keluar 33.9 juta dolar AS, Fidelity’s FBTC mengalami aliran keluar 103.8 juta dolar AS, dan Grayscale’s GBTC juga mengalami aliran keluar 18.8 juta dolar AS; pada tanggal 19 Maret, FBTC kembali mengalir keluar 26 juta dolar AS, BITB, ARKB, dan GBTC juga mencatat aliran keluar secara bersamaan. Ini menunjukkan bahwa penyesuaian kali ini bukanlah fluktuasi sementara dari satu produk, tetapi lebih merupakan penurunan yang lebih luas dalam preferensi risiko institusi.
Bitcoin: Setelah jatuh di bawah 70.000 dolar AS, belum benar-benar stabil
Menurut data Binance, saat penulisan, Bitcoin diperdagangkan sekitar 70,756.93 dolar AS, dalam 24 jam terakhir sempat merosot ke 68,805.52 dolar AS dan mencapai puncak 71,227.75 dolar AS, dengan penurunan sekitar 0.75% dalam 24 jam terakhir, dan penurunan sekitar 0.8% dalam 7 hari terakhir. Meskipun harga belum menunjukkan penjualan cepat seperti awal Februari, tetapi level 70.000 dolar AS kembali diuji oleh pasar, dan titik terendah sudah jelas jatuh di bawah dukungan bulat tersebut.
Ini sangat penting. Karena fungsi ETF biasanya bukan untuk menentukan arah harga secara langsung, tetapi untuk memperkuat tren yang sudah ada: ketika harga naik, aliran masuk ETF akan memperbesar optimisme pasar; ketika harga melemah, aliran keluar ETF akan memperburuk persepsi pasar tentang “perlambatan pembelian institusi”. Alasan mengapa harga Bitcoin minggu ini sangat layak diperhatikan adalah karena sebelumnya baru saja rebound ke sekitar 74.000 dolar AS, kini kembali jatuh ke tepi 70.000 dolar AS, yang sama saja memberitahu pasar bahwa rebound kali ini meskipun didorong oleh dana, tetapi dasar tetap tidak cukup kuat.
Karena aliran dana ETF pada akhirnya adalah sinyal yang tertinggal, harga adalah reaksi paling tepat dari pasar terhadap lingkungan keseluruhan. Bitcoin minggu ini jatuh dari puncak tidak hanya disebabkan oleh aliran keluar ETF, tetapi yang lebih penting adalah cepatnya penurunan lingkungan makro. Pasar setelah pertemuan Federal Reserve kembali mencerna ekspektasi “suku bunga tinggi lebih lama”, ditambah dengan situasi di Timur Tengah yang meningkat yang mendorong harga minyak, preferensi investor terhadap aset berisiko jelas menyusut. Trader telah menunda ekspektasi waktu penurunan suku bunga di AS hingga pertengahan 2027, yang tanpa diragukan lagi memberikan tekanan pada aset kripto yang sangat bergantung pada likuiditas dan preferensi risiko.
Meskipun tujuh hari berturut-turut aliran ETF menciptakan suasana optimis “kembali mengalirnya dana institusi”, yang benar-benar mempengaruhi harga minggu ini tetaplah variabel makro dan bukan hanya aliran dana semata. Ketika sikap Federal Reserve hawkish, harga energi melonjak, dan risiko geopolitik meningkat, Bitcoin meskipun masih memiliki sebagian dukungan pembelian ETF, tetap sulit untuk sepenuhnya terlepas dari kerangka penetapan harga aset berisiko global. Ini juga menjelaskan mengapa pada paruh pertama minggu ini ETF masih mengalir masuk, tetapi harga Bitcoin tidak dapat dengan efektif bertahan di rentang yang lebih tinggi.
Dari perspektif pasar minggu ini, 70.000 dolar AS telah menjadi batas pemisah jangka pendek antara bullish dan bearish
Dari sudut pandang teknis dan emosional, pentingnya 70.000 dolar AS sekali lagi diperbesar. Ini bukan hanya level psikologis bulat, tetapi juga indikator kepercayaan pasar apakah rebound kali ini dapat berlanjut. Data dari Binance menunjukkan bahwa Bitcoin masih naik sekitar 4.63% dalam 30 hari terakhir, tetapi turun 23.64% dalam 60 hari terakhir, dan penurunan mencapai 19.75% dalam 90 hari terakhir, menunjukkan bahwa struktur jangka menengah masih belum sepenuhnya pulih. Dengan kata lain, penurunan harga minggu ini bukanlah fenomena terisolasi, tetapi lebih mirip dengan penolakan setelah rebound dalam tren lemah jangka menengah.