Aset manajemen perusahaan VanEck meneliti bahwa pasar Bitcoin saat ini dipenuhi suasana sangat cemas, meskipun biaya lindung nilai telah mencapai rekor tertinggi, para trader tetap mencari perlindungan ke bawah dengan biaya tinggi, membangun pertahanan yang kokoh. Namun, pengalaman masa lalu menunjukkan bahwa “ketakutan ekstrem” sering menjadi pertanda pembalikan pasar.
Leverage menurun, volatilitas menyusut, tetapi sentimen lindung nilai justru melonjak
Dalam laporan, analis senior VanEck menyatakan bahwa dibandingkan dengan siklus statistik sebelumnya, harga rata-rata 30 hari Bitcoin turun 19%, sementara “Volatilitas Realisasi” dari sekitar 80 menyusut secara signifikan menjadi sedikit di atas 50.
Pada saat yang sama, aktivitas leverage di pasar futures juga menurun, dan “Futures Funding Rates” yang mengukur panasnya spekulasi pasar turun dari 4.1% menjadi 2.7%.
Namun, “sinyal panik” sebenarnya tersembunyi di pasar opsi. VanEck menyatakan bahwa rasio put/call dari kontrak opsi terbuka rata-rata mencapai 0.77, dan sempat melonjak ke 0.84, tertinggi sejak Juni 2021. Saat itu, China melakukan tindakan keras terhadap industri penambangan Bitcoin, menyebabkan gejolak pasar yang hebat.
Laporan menyebutkan bahwa dalam 30 hari terakhir, trader menginvestasikan total 685 juta dolar untuk membeli opsi put Bitcoin (opsi jual untuk lindung nilai terhadap penurunan harga), sementara premi opsi call (opsi beli yang bertaruh kenaikan harga) turun 12%, menjadi sekitar 562 juta dolar.
Lebih panik dari saat Terra runtuh!
Yang lebih penting, dibandingkan volume perdagangan spot, “Put Premiums” telah naik ke sekitar 4 basis poin, mencatat rekor tertinggi dalam data yang dilacak VanEck sendiri.
VanEck menyatakan, “Level ini sekitar tiga kali lipat dari pertengahan 2022, saat pasar mengalami keruntuhan Terra/Luna dan krisis likuiditas staking Ethereum.”
Krisis atau peluang?
Meskipun data menunjukkan suasana suram, VanEck melihat secercah harapan dari pola sejarah. Analisis dalam laporan menunjukkan bahwa ketakutan ekstrem tidak selalu berarti pasar akan jatuh lebih dalam, malah bisa menjadi titik balik penting.
Penelitian VanEck menemukan bahwa selama 6 tahun terakhir, setiap kali pasar opsi menunjukkan data pesimisme kuartalan serupa, performa Bitcoin berikutnya biasanya tidak buruk: rata-rata kenaikan dalam 90 hari sekitar 13%, dan dalam 360 hari bahkan mencapai 133%.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
