Laporan: Siklus Pendapatan 90 Hari Wall Street Menghadapi Ancaman di Bawah Proposal SEC

Wall Street mungkin segera kehilangan salah satu ritual kuartalan favoritnya — pengakuan pendapatan perusahaan — karena Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) diam-diam menyusun usulan yang memungkinkan perusahaan publik melaporkan hasil hanya dua kali setahun daripada setiap tiga bulan.

Pelaporan Semiannual Mungkin Menggantikan Pendapatan Kuartalan di Bawah Rencana Baru SEC

Ya, treadmill pendapatan kuartalan — roda hamster yang tak kenal lelah di mana eksekutif menjanjikan pertumbuhan, analis memeriksa detail kecil, dan CEO berkeringat melalui panggilan konferensi — mungkin akhirnya mendapatkan dorongan sopan menuju pensiun.

Menurut orang yang akrab dengan masalah tersebut yang berbicara dengan Corrie Driebusch dari Wall Street Journal, SEC sedang menyiapkan usulan peraturan yang akan membuat pelaporan kuartalan menjadi opsional bagi perusahaan publik AS. Alih-alih mengajukan Form 10-Q setiap tiga bulan, perusahaan dapat memilih untuk melaporkan hasil hanya dua kali setahun, bersamaan dengan Form 10-K tahunan.

Usulan ini bisa muncul secepat April, meskipun badan tersebut belum merilis pernyataan resmi. Di balik layar, regulator sudah berbicara dengan bursa saham utama tentang bagaimana aturan pencatatan mereka mungkin perlu diubah jika kalender pelaporan tiba-tiba berhenti bertindak seperti metronom.

Selama beberapa dekade, pelaporan kuartalan telah menjadi salah satu “sapi suci” Wall Street. Sejak awal 1970-an, perusahaan yang terdaftar di bursa AS diwajibkan mengungkapkan kinerja keuangan setiap tiga bulan berdasarkan kerangka Undang-Undang Bursa Sekuritas.

Namun, para kritikus telah lama berargumen bahwa ritual ini mendorong apa yang secara sopan disebut “short-termism” dan apa yang sering disebut eksekutif sebagai sesuatu yang jauh kurang sopan.

Ide melonggarkan jadwal ini telah beredar di acara koktail regulasi selama bertahun-tahun. Presiden Donald Trump secara terbuka menyerukan penghapusan pelaporan kuartalan wajib pada September 2025, menghidupkan kembali debat yang telah muncul secara berkala di Washington sejak setidaknya 2018.

Para tokoh besar di dunia korporat juga telah mengkritik siklus kuartalan ini. CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon dan Ketua Berkshire Hathaway Warren Buffett terkenal mengkritik obsesi terhadap skor tiga bulan, berpendapat bahwa hal itu menekan perusahaan untuk mengejar kemenangan cepat daripada pertumbuhan jangka panjang. Kini, kepemimpinan SEC saat ini masuk.

Di bawah Ketua Paul Atkins, badan ini telah menandai dorongan yang lebih luas untuk mengurangi beban pengungkapan dan mendorong pembentukan modal — sebuah frasa yang, jika diterjemahkan dari dialek regulasi, kira-kira berarti “membuat go public menjadi kurang menyakitkan.”

Usulan yang dilaporkan ini tidak akan melarang pelaporan kuartalan. Perusahaan yang lebih suka jadwal saat ini dapat mempertahankannya. Aturan ini hanya akan memberi opsi kepada perusahaan untuk beralih ke pengajuan semiannual jika mereka percaya bahwa laporan yang lebih sedikit masuk akal untuk bisnis mereka.

Mekanisme pengungkapan lain akan tetap berlaku. Perusahaan masih dapat merilis pembaruan pendapatan secara sukarela, mengeluarkan panduan, dan mengajukan Form 8-K untuk acara besar seperti merger, perubahan kepemimpinan, atau perkembangan keuangan penting. Dengan kata lain, SEC tidak akan menutup saluran informasi. Mereka hanya akan melonggarkan katupnya.

Pendukung berpendapat bahwa perubahan ini dapat mengurangi biaya kepatuhan dan membebaskan eksekutif dari menghabiskan setengah hidup mereka menyiapkan presentasi pendapatan dan berlatih penjelasan yang dipilih dengan hati-hati tentang mengapa pendapatan melewatkan perkiraan sebesar 0,7%.

Perusahaan kecil, khususnya, bisa mendapatkan manfaat. Menyiapkan pengajuan kuartalan membutuhkan tinjauan internal yang ekstensif, pengawasan hukum, dan pekerjaan akuntansi — sebuah proses yang menghabiskan waktu, uang, dan kesabaran dalam proporsi yang hampir sama. Kritikus, tentu saja, melihat usulan ini sebagai risiko transparansi.

Para advokat investor memperingatkan bahwa berkurangnya pengungkapan wajib dapat memperlebar kesenjangan informasi antara orang dalam perusahaan dan investor sehari-hari. Semakin lama jarak antara laporan yang diwajibkan, mereka berargumen, semakin besar kemungkinan terjadi kebingungan, spekulasi, dan kejutan yang tidak menyenangkan sesekali.

Namun, preseden global sulit diabaikan.

Banyak pasar utama sudah menerapkan persyaratan pelaporan semiannual. Uni Eropa menghapus laporan kuartalan wajib pada 2013, dan negara-negara seperti Inggris dan Australia sebagian besar mengandalkan pengungkapan setengah tahunan dengan pembaruan opsional.

Meski begitu, perusahaan besar di pasar tersebut sering tetap mengeluarkan angka kuartalan secara sukarela — karena investor mengharapkannya. Dinamika yang sama bisa terjadi di Amerika Serikat. Banyak perusahaan besar mungkin memutuskan bahwa tetap memberikan pembaruan kuartalan adalah bisnis yang baik, bahkan jika regulator berhenti menegaskan hal itu.

Jika SEC melangkah maju, usulan ini akan memulai proses pembuatan aturan standar yang mencakup periode komentar publik dan voting komisi sebelum aturan final berlaku. Artinya: Ini bukan akan terjadi besok. Tapi, roda sudah mulai berputar.

Dan jika perubahan ini benar-benar terjadi, itu akan menandai salah satu perubahan paling signifikan dalam aturan pengungkapan perusahaan AS dalam lebih dari setengah abad — saat di mana Wall Street akhirnya mungkin mendapatkan izin untuk berhenti memeriksa jam tangan setiap 90 hari. Bersiaplah para analis, yang memegang spreadsheet mereka.

FAQ 🔎

• Apakah SEC akan menghapus laporan pendapatan kuartalan sepenuhnya?

Tidak — usulan ini akan menjadikan pelaporan kuartalan opsional, memungkinkan perusahaan memilih pengajuan semiannual.

• Kapan SEC bisa merilis usulan resmi?

Orang yang akrab dengan masalah ini mengatakan bahwa draf aturan bisa muncul secepat April 2026.

• Apakah perusahaan masih akan mengungkapkan perkembangan keuangan utama?

Ya, perusahaan masih akan menggunakan Form 8-K dan pembaruan sukarela untuk melaporkan peristiwa penting di antara pengajuan yang dijadwalkan.

• Mengapa SEC ingin mengubah aturan pelaporan kuartalan?

Regulator dan pemimpin perusahaan berargumen bahwa berkurangnya pengajuan wajib dapat mengurangi biaya kepatuhan dan mendorong perencanaan bisnis jangka panjang.