Circle Internet Financial sahamnya telah naik 49 persen sejak awal tahun dan lebih dari dua kali lipat sejak awal Februari, mengungguli indeks saham utama AS, saat analis Bernstein mengulangi peringkat “Outperform” dengan target harga $190.
Catatan analis 10 Maret 2026 menyebutkan percepatan adopsi stablecoin untuk pembayaran, penggunaan perusahaan, dan potensi aplikasi agen AI, didukung oleh kejelasan regulasi yang diberikan oleh GENIUS Act dan integrasi Circle dengan lembaga keuangan tradisional termasuk BlackRock dan BNY Mellon.
Kinerja Saham dan Decoupling Pasar
Pergerakan Harga
Saham Circle ditutup Selasa di $118,17, naik 5,7 persen, memberikan kapitalisasi pasar sekitar $30,3 miliar. Saham ini lebih dari dua kali lipat dari rendahnya awal Februari sekitar $50 per saham dan kini naik sekitar 49 persen sejak awal tahun.
Performa ini bersaing baik dengan indeks pasar yang lebih luas, dengan S&P 500 datar dan Nasdaq 100 turun sekitar 1 persen selama periode yang sama. Berdasarkan target harga Bernstein $190, saham Circle memiliki potensi kenaikan sekitar 60 persen dari level saat ini.
Decoupling dari Pasar Kripto
Saham Circle tampaknya telah terlepas dari pasar cryptocurrency yang lebih luas, yang mengalami tekanan sejak Oktober 2025 setelah kejadian likuidasi leveraged besar-besaran. Meski volatilitas harga aset digital terus berlanjut, saham Circle menunjukkan ketahanan dan momentum independen.
Thesis Bullish Bernstein
Kejelasan Regulasi melalui GENIUS Act
Pandangan optimis Bernstein sebagian besar terkait dengan adopsi cepat stablecoin, terutama karena bisnis mendapatkan aturan yang lebih jelas untuk menggunakan dolar digital di AS. GENIUS Act, yang disahkan pada 2025, menetapkan kerangka regulasi federal untuk stablecoin, mengatur standar untuk cadangan, pengungkapan, dan pengawasan.
Kejelasan ini memberi perusahaan panduan yang lebih jelas untuk menerbitkan dan menggunakan token yang dipatok dolar, dengan Circle sebagai penerima manfaat langsung. USDC milik Circle adalah stablecoin terbesar kedua di dunia, dengan sekitar $78 miliar dalam peredaran, menyumbang sekitar seperempat dari pasar stablecoin global.
Integrasi Keuangan Tradisional
Sejak pencatatan publiknya pada 2025, Circle telah membangun kredibilitas besar di kalangan lembaga keuangan tradisional. BlackRock mengelola Circle Reserve Fund yang memegang sebagian besar aset pendukung USDC, sementara BNY Mellon berfungsi sebagai kustodian utama untuk cadangan tersebut.
Perusahaan ini juga menarik investasi dari lembaga besar seperti Fidelity dan Goldman Sachs, mencerminkan minat yang meningkat terhadap infrastruktur stablecoin dari keuangan tradisional.
Metode Adopsi Stablecoin
Pertumbuhan Pasokan dan Transaksi
Meskipun pasokan USDC sempat menurun setelah kejadian likuiditas Oktober 2025, pasokan tersebut kemudian rebound ke level tertinggi baru, mencapai sekitar $78 miliar dalam peredaran. Pasokan USDT dari Tether sekitar $184 miliar.
Total volume transaksi stablecoin mencapai $55 triliun pada 2025, naik 98 persen dari tahun sebelumnya. Angka yang disesuaikan, yang menghilangkan bot dan perdagangan frekuensi tinggi, mencapai $11 triliun, tumbuh 91 persen. Aktivitas pembayaran saja mencapai sekitar $375 miliar pada 2025, naik 76 persen dari tahun sebelumnya, dengan pembayaran dari konsumen ke bisnis melonjak 131 persen.
Perubahan Struktural dalam Penggunaan
Analis Bernstein berpendapat bahwa data menunjukkan adanya perubahan struktural dalam penggunaan stablecoin, menggambarkan aset ini sebagai infrastruktur “perbankan dolar digital global” dengan utilitas pembayaran yang meningkat. Adopsi stablecoin tetap konsisten terlepas dari sentimen pasar crypto, menunjukkan permintaan fundamental daripada aktivitas spekulatif.
Perluasan Infrastruktur Pembayaran
Koridor Lintas Batas
Circle memperluas infrastrukturnya untuk mendukung pembayaran lintas batas melalui Circle Payments Network, memungkinkan lembaga dan platform fintech mengirim transfer USDC yang dapat dikonversi menjadi pembayaran mata uang lokal melalui mitra yang diatur.
Jaringan ini saat ini mendukung koridor di wilayah seperti Uni Eropa, Singapura, India, Filipina, dan Amerika Serikat, dengan sekitar 55 lembaga terdaftar dan volume tahunan sebesar $5,7 miliar per Februari 2026.
Integrasi Kartu Tradisional
Model pembayaran konsumen paling sukses sejauh ini menggabungkan jalur stablecoin dengan jaringan kartu tradisional. Visa kini mendukung lebih dari 130 kartu terkait stablecoin di 50 negara, memproses sekitar $4,6 miliar dalam volume penyelesaian tahunan.
Faktor Pertumbuhan Masa Depan
Pembayaran Agen AI
Ke depan, Bernstein menyoroti peluang baru seperti pembayaran mesin-ke-mesin untuk agen AI, yang dapat mengandalkan stablecoin untuk memfasilitasi micropayment untuk API dan layanan digital. Ini merupakan potensi perluasan utilitas stablecoin di luar transaksi yang diprakarsai manusia.
Posisi Pasar
“Kami percaya Circle adalah pemenang kategori jangka panjang,” tulis analis Bernstein, mengutip posisi regulasi perusahaan, kemitraan pertukaran, dan jaringan pembayaran global yang berkembang. Saat stablecoin berkembang dari likuiditas perdagangan menjadi pembayaran dan layanan keuangan, Circle bisa muncul sebagai penyedia utama jalur uang internet generasi berikutnya.
FAQ: Saham Circle dan Adopsi Stablecoin
Q: Mengapa saham Circle mengungguli pasar crypto secara umum?
A: Saham Circle tampaknya telah terlepas dari volatilitas pasar crypto, didorong oleh fundamental adopsi stablecoin, kejelasan regulasi dari GENIUS Act, dan integrasi Circle dengan lembaga keuangan tradisional termasuk BlackRock dan BNY Mellon. Saham ini telah naik 49 persen sejak awal tahun sementara aset crypto utama menghadapi tekanan.
Q: Apa target harga Bernstein untuk Circle dan apa artinya?
A: Analis Bernstein menetapkan target harga $190 untuk saham Circle, yang mengindikasikan potensi kenaikan sekitar 60 persen dari level saat ini dekat $118. Target ini mencerminkan ekspektasi untuk adopsi stablecoin yang berkelanjutan dalam pembayaran, penggunaan perusahaan, dan aplikasi agen AI yang baru muncul.
Q: Seberapa besar pasar stablecoin dan posisi USDC di dalamnya?
A: USDC memiliki sekitar $78 miliar dalam peredaran, mewakili sekitar seperempat dari pasar stablecoin global. Volume transaksi stablecoin total mencapai $55 triliun pada 2025, dengan aktivitas pembayaran saja mencapai $375 miliar, naik 76 persen dari tahun sebelumnya.
Q: Kemitraan keuangan tradisional apa yang mendukung infrastruktur Circle?
A: BlackRock mengelola Circle Reserve Fund yang memegang aset pendukung USDC, BNY Mellon berfungsi sebagai kustodian utama, dan perusahaan ini menarik investasi dari Fidelity dan Goldman Sachs. Circle Payments Network telah mendaftar sekitar 55 lembaga dengan volume tahunan $5,7 miliar.
