Arrow Finance (ARROW) adalah protokol CDP overcollateralized native di Robinhood Chain, yang mendukung stablecoin, token staking likuid, mata uang kripto utama, dan ekuitas tokenized on-chain. Protokol ini sepenuhnya terpisah dari Arrow Markets di Avalanche; selalu verifikasi titik masuk protokol dan identitas kontrak sebelum melanjutkan.
Membuka posisi akan memicu serangkaian perubahan status on-chain yang konsisten: jaminan dikunci, posisi hutang dibuat, dan aUSD di-mint serta dicatat pada nilai nominal. Fluktuasi harga, akumulasi biaya, dan tekanan penebusan memengaruhi health factor, membentuk siklus hutang berulang dengan pola "buka posisi—pertahankan—pelunasan".
Apa yang harus Anda persiapkan sebelum membuka posisi?
Empat prasyarat wajib dipenuhi sebelum membuka posisi: dompet yang kompatibel dengan Robinhood Chain, saldo jaminan yang disetujui, token native untuk biaya gas, serta pemahaman jelas mengenai LTV jaminan target dan batas likuidasi.
| Item Persiapan |
Status Target |
Poin Pemeriksaan Mandiri |
| Dompet |
Dapat menandatangani dan beralih ke Robinhood Chain |
Apakah jaringan dan Chain ID sudah benar? |
| Jaminan |
Memiliki aset yang disetujui protokol |
Apakah jenis aset tercantum pada onboarding tata kelola? |
| Dana Gas |
Token native cukup untuk transaksi |
Apakah ada buffer gas untuk beberapa operasi? |
| Wawasan Parameter |
Mengetahui maksimum LTV dan batas likuidasi aset target |
Apakah LTV target memberikan margin keamanan? |
Semua persyaratan tersebut harus dipenuhi secara bersamaan. Parameter LTV jaminan merinci maksimum LTV, batas likuidasi, dan batas hutang untuk setiap aset; tetapkan LTV target yang konservatif sebelum membuka posisi. Untuk jaminan saham tokenized, perhatikan jam perdagangan: protokol dapat menghentikan peminjaman atau memperlebar buffer likuidasi menjelang penutupan pasar, sehingga hindari membuka posisi saat jendela freeze NAV oracle.
Bagaimana memilih jaminan dan LTV target?
Vault menggunakan model "jaminan tunggal, hutang tunggal": setiap Vault menyimpan satu aset jaminan dan satu hutang aUSD. Pemilihan jaminan adalah keseimbangan antara efisiensi modal, volatilitas, dan batasan oracle.
| Jenis Jaminan |
Aset Perwakilan |
Maksimum LTV (perkiraan) |
Pertimbangan Pemilihan |
| Stablecoin |
USDC, sUSDe |
90% / 85% |
Efisiensi modal tertinggi, volatilitas terendah |
| Liquid Staking |
wstETH, weETH |
72% |
Tetap mendapat yield staking, perhatikan risiko depeg |
| Kripto Utama |
WETH, WBTC |
75% / 70% |
Likuiditas tinggi, volatilitas sedang |
| Saham Tokenized Utama |
Saham indeks kap.besar |
55% |
Tergantung jam perdagangan dan batas NAV oracle |
| Saham Tokenized Sekunder |
Saham kap.kecil |
40% |
Likuiditas rendah, parameter lebih konservatif |
LTV di atas adalah kisaran referensi tata kelola; nilai aktual ditetapkan oleh parameter on-chain. Saat menetapkan LTV target, sisakan buffer di bawah maksimum: maksimum LTV USDC sekitar 90%, tetapi membuka posisi di 60%–75% memberi ruang untuk penurunan harga dan akumulasi biaya stabilitas.
Apa yang terjadi saat Anda menyetor jaminan dan mint aUSD?
Setiap setoran dan mint memicu proses sistem yang sama: pengguna menyetujui dan mentransfer jaminan ke kontrak Vault → protokol menghitung maksimum hutang berdasarkan valuasi oracle → pengguna menetapkan jumlah mint (dalam batas LTV) → sistem mint aUSD dan mencatatnya sebagai hutang.
Langkah: pilih jaminan di [Vault Manager] → masukkan jumlah setoran → tetapkan LTV target atau jumlah mint → konfirmasi transaksi. Setelah konfirmasi on-chain, jaminan dikunci di Vault, aUSD dikirim ke dompet Anda, dan hutang dilacak sebagai ERC-20, dapat ditransfer hingga dilunasi. Sistem memperbarui saldo jaminan, pokok hutang, dan biaya stabilitas yang terakumulasi; harga oracle menentukan LTV dan health factor saat ini.
aUSD sepenuhnya overcollateralized oleh aset Vault dan dapat ditebus pada nilai nominal untuk aset dasar melalui Redemption Router. Routing peg dan penebusan aUSD menjelaskan bagaimana tekanan penebusan memengaruhi Vault berisiko tinggi, membentuk loop tertutup dengan penciptaan hutang.
Gambar 1. Proses tujuh langkah Arrow Finance untuk membuka Vault dan mint aUSD: mulai dari persiapan aset dan pemilihan LTV, hingga setoran, minting, pemantauan, dan pelunasan.
Bagaimana memantau health factor Vault?
Health factor mengukur margin keamanan nilai jaminan terhadap hutang; di atas 1 aman, di 1 atau di bawahnya Vault memenuhi syarat untuk likuidasi. Pemantauan berkelanjutan sangat penting, karena perubahan harga, akumulasi biaya stabilitas, dan pembaruan oracle dapat menggeser health factor tanpa tindakan pengguna.
Pemicu umum penurunan health factor meliputi: penurunan harga jaminan, pertumbuhan hutang dari akumulasi biaya stabilitas, penurunan nilai oracle, dan mint tambahan tanpa penambahan jaminan. Untuk Vault saham tokenized, gap NAV setelah pembukaan pasar dapat menyebabkan perubahan health factor signifikan dalam satu pembaruan. Jika health factor turun di bawah 1, Stability Pool membakar hutang aUSD yang bersangkutan dan memperoleh jaminan dengan diskon, dengan penalti likuidasi sekitar 10%–13%. Jika kapasitas pool tidak cukup, redistribusi mengalokasikan ulang hutang dan jaminan ke Vault lain.
Gambar 2. Siklus health factor Vault: tahap aman, peringatan, dan likuidasi, dengan pemicu harga dan biaya.
Bagaimana pelunasan dan pelepasan jaminan dilakukan?
Pelunasan dan pelepasan jaminan membalik proses pembukaan: pengguna mengembalikan aUSD ke Vault (mencakup pokok dan biaya stabilitas terakumulasi) → saldo hutang di-nol-kan atau dikurangi → jaminan dibuka dan ditransfer kembali ke dompet. Pelunasan parsial menurunkan LTV dan meningkatkan health factor tanpa perlu pelunasan penuh.
Skenario pelunasan meliputi: tidak lagi membutuhkan likuiditas hutang, health factor mendekati zona peringatan, atau berencana mengganti jenis jaminan (Vault saat ini harus dilunasi sebelum membuka yang baru). Setelah konfirmasi on-chain, aUSD dibakar, biaya stabilitas masuk ke Surplus Buffer; hanya dengan pelunasan hutang penuh seluruh jaminan dilepas.
Biaya apa yang harus diperiksa saat pembukaan dan pemeliharaan?
Pemeliharaan hutang Arrow Finance melibatkan tiga jenis biaya utama—semuanya memengaruhi biaya bersih dan health factor jangka panjang.
| Jenis Biaya |
Kisaran Tarif |
Metode Pengenaan |
Arah Aliran |
| Biaya Stabilitas |
0,5%–4% APR |
Bunga berkelanjutan pada hutang |
Surplus Buffer |
| Penalti Likuidasi |
10%–13% |
Dipicu pada health factor < 1 |
Likuidator dan cadangan |
| Biaya Penebusan |
0,25%–2% |
Penebusan aUSD melalui Router |
Menyesuaikan tekanan penebusan |
Biaya stabilitas terakumulasi seiring waktu, meningkatkan hutang dan tekanan health factor selama pemeliharaan jangka panjang. Penalti likuidasi hanya berlaku jika posisi dilikuidasi; biaya penebusan relevan bagi pemegang aUSD, tetapi pengguna pembuka posisi fokus pada dua pertama. Parameter biaya ditetapkan oleh tata kelola ARROW; pelunasan harus mencakup pokok plus biaya stabilitas terakumulasi hingga saat pelunasan.
Risiko apa yang ada dalam pembukaan dan minting hutang?
Penurunan harga adalah risiko paling utama: nilai jaminan turun sementara hutang tetap atau bertambah dengan biaya, menyebabkan health factor cepat turun di bawah 1. Saham tokenized juga menghadapi risiko gap harga saat penutupan pasar dan delay oracle NAV; protokol dapat menghentikan peminjaman atau memperlebar buffer saat penutupan, tetapi tidak dapat menghilangkan risiko gap saat pembukaan kembali.
Ketergantungan pada oracle adalah risiko struktural: aset kripto menggunakan price feed Chainlink, saham tokenized bergantung pada oracle NAV khusus. Kerentanan smart contract, protokol palsu, dan interaksi kontrak yang keliru merupakan risiko operasional—selalu verifikasi melalui kanal resmi. Posisi LTV tinggi menghadapi jarak likuidasi lebih pendek; satu Vault tidak dapat mencampur jenis jaminan, dan minting skala besar dapat mencapai batas hutang di tingkat protokol.
Ringkasan
Membuka Vault dan mint aUSD di Arrow Finance mengikuti loop lima langkah berulang: siapkan dompet dan setujui jaminan → pilih LTV target berdasarkan jenis aset → setorkan untuk memicu minting hutang on-chain → pantau health factor dan biaya stabilitas selama pemeliharaan → lepaskan jaminan setelah pelunasan. Vault menggunakan struktur jaminan tunggal, hutang tunggal; health factor di atas 1 aman, di bawah 1 memicu likuidasi oleh Stability Pool.
FAQ
Bagaimana cara membuka posisi dan meminjam aUSD di Arrow Finance?
Hubungkan dompet Anda pada Robinhood Chain, pilih jaminan yang disetujui dan setor ke Vault, tetapkan jumlah mint dalam batas LTV, lalu konfirmasi transaksi. Setelah konfirmasi on-chain, aUSD dikirim ke dompet Anda dan jaminan dikunci di Vault. Pantau health factor selama pemeliharaan; setelah pelunasan hutang plus biaya stabilitas, jaminan dapat dilepaskan.
Apa itu aUSD? Bagaimana cara minting-nya?
aUSD adalah token hutang denominasi USD yang overcollateralized oleh aset Vault, dilacak sebagai ERC-20, dan dapat ditebus pada nilai nominal untuk jaminan melalui Redemption Router. Langkah minting: setor satu jaminan yang disetujui → buka Vault → mint aUSD dalam batas LTV.
Apa yang terjadi jika health factor Vault turun di bawah 1?
Jika health factor turun di bawah 1, Vault memenuhi syarat untuk likuidasi. Stability Pool membakar hutang aUSD yang bersangkutan dan memperoleh jaminan dengan diskon, dikenakan penalti likuidasi sekitar 10%–13%. Jika kapasitas pool tidak cukup, redistribusi mengalokasikan ulang hutang dan jaminan ke Vault lain.
Bagaimana sebaiknya LTV ditetapkan saat membuka posisi?
Tetapkan LTV target di bawah maksimum untuk jaminan, sisakan buffer untuk volatilitas harga dan akumulasi biaya stabilitas. Untuk stablecoin, gunakan 15–30 poin persentase di bawah maksimum LTV; untuk saham tokenized, terapkan level lebih konservatif, dengan batas ditentukan oleh tata kelola on-chain.
Biaya apa yang harus dibayar saat pelunasan?
Pelunasan harus mencakup pokok aUSD plus biaya stabilitas terakumulasi hingga saat pelunasan (sekitar 0,5%–4% APR). Pelunasan penuh melepaskan jaminan; pelunasan parsial menurunkan LTV dan meningkatkan health factor, dengan sisa hutang tetap mengakumulasi bunga.
Bagaimana jaminan saham tokenized berbeda dari posisi aset kripto?
Saham tokenized memiliki LTV maksimum lebih rendah (sekitar 55% untuk utama, 40% untuk sekunder) dan dapat menghentikan peminjaman menjelang penutupan pasar. Oracle menggunakan sinkronisasi NAV dan dapat membekukan harga saat penutupan. Aset kripto dan stablecoin mengandalkan price feed Chainlink, tidak memiliki logika penutupan pasar, dan umumnya menawarkan parameter lebih tinggi.
