Gate Research: TVL USDe Turun Lebih dari 50% Sejak Oktober | Pendanaan VC Kripto Q3 Mencapai Level Tertinggi dalam Tiga Tahun

Ikhtisar Pasar Kripto

• BTC (+0,57% | Harga Saat Ini 89.226 USDT): BTC memperoleh dukungan di kisaran $86.000 dan mengalami rebound tipis bersama pasar yang lebih luas ke rentang $88.000–$89.000, dengan struktur jangka pendek yang berangsur stabil. Untuk rata-rata bergerak, MA5 dan MA10 konsisten berada di atas MA30, menandakan harga tetap bergerak dalam tren pemulihan moderat, namun secara keseluruhan masih belum menunjukkan sinyal breakout tren yang jelas. Penguatan momentum rebound akan terjadi jika harga mampu bertahan di atas $88.000 secara konsisten. Pada tanggal 25, histogram MACD meluas signifikan, kemudian perlahan menyempit, menunjukkan bahwa meski pembelian jangka pendek meningkat, minat pasar untuk mengejar harga tetap terbatas. Jika BTC mampu bertahan di $87.500–$88.000, struktur konsolidasi naik dapat berlanjut; jika turun di bawah $87.000, kemungkinan akan menguji kembali area support di sekitar $85.000.
• ETH (+0,79% | Harga Saat Ini 2.977 USDT): ETH menghentikan penurunan di level $2.900 dan rebound kuat ke rentang $2.980–$3.000 pada malam tanggal 25, dengan sentimen jangka pendek yang membaik. Untuk rata-rata bergerak, MA5 dan MA10 terus berada di atas MA30, menunjukkan struktur yang sehat dan momentum rebound yang stabil, namun masih perlu diamati apakah dapat bertahan di area $2.950–$2.980 secara konsisten untuk mengonfirmasi kekuatan bullish. Pada tanggal 25, histogram MACD meluas, namun kemudian melambat, menandakan intervensi pembelian jangka pendek namun belum terjadi penguatan lebih lanjut. Jika ETH mampu bertahan di $2.950, pola konsolidasi sideways dengan kecenderungan naik akan berlanjut. Jika turun di bawah $2.900, perlu diwaspadai potensi pengujian kembali ke area di bawah $2.850.
• Altcoin: Sentimen pasar masih cenderung berhati-hati, dengan Fear Index bertahan di zona ketakutan ekstrem pada angka 15, mencerminkan penurunan berkelanjutan dalam selera risiko investor. Meski sentimen rendah, altcoin utama tetap menunjukkan pemulihan tipis dalam 24 jam terakhir, dengan SOL naik 1,26%, serta DOGE, ADA, TRX, dan lainnya mencatatkan kenaikan moderat 0,4%–1%. XRP mengalami koreksi tipis hampir 2%, menunjukkan performa yang relatif lebih lemah. Secara keseluruhan, dana menunjukkan pengisian selektif di tengah ketakutan, namun momentum tetap terbatas dan pasar masih berada dalam fase konsolidasi yang penuh kehati-hatian.
• Makro: Pada 25 November, Indeks S&P 500 naik 0,91% ke 6.765,88 poin; Indeks Dow Jones naik 1,43% ke 47.112,45 poin; dan Indeks NASDAQ naik 0,67% ke 23.025,59 poin. Per pukul 02.15 (UTC) pada 26 November, harga emas spot per ons sementara tercatat di $4.147, dengan kenaikan 0,40% dalam 24 jam.

Token Tren

MON Monad (+43,61%, Kapitalisasi Pasar Beredar: $514M)

Menurut data pasar Gate, MON saat ini diperdagangkan di $0,04699, naik 43,61% dalam 24 jam terakhir. Monad adalah blockchain Layer 1 generasi terbaru yang dirancang untuk aplikasi terdesentralisasi berperforma tinggi, menawarkan eksekusi paralel, finalitas berlatensi rendah, dan skalabilitas yang kuat. Arsitekturnya mengintegrasikan MonadVM dan mesin eksekusi paralel untuk meningkatkan throughput secara signifikan, sehingga smart contract dapat mencapai efisiensi eksekusi lebih tinggi dengan tetap kompatibel EVM—mengatasi kemacetan dan biaya tinggi pada chain utama.

Baru-baru ini, jaringan utama Monad resmi diluncurkan bersamaan dengan pengembangan ekosistem yang pesat. Peluncuran ini menarik perhatian pasar yang tinggi. Infrastruktur inti—seperti bridge, DEX, platform aset sintetis, dan protokol derivatif—telah aktif, memberikan Monad siklus kegunaan lengkap sejak peluncuran. MON juga telah terdaftar di Gate dan bursa utama lainnya, mempercepat arus masuk modal. Selain itu, Monad mengumumkan integrasi mendalam dengan Telegram Wallet, memungkinkan pengguna menyimpan dan menukar MON langsung di Telegram, sehingga meningkatkan aksesibilitas dan likuiditas. Kombinasi peluncuran jaringan utama, ekspansi ekosistem yang cepat, listing terpusat di bursa, dan integrasi dengan platform pengguna utama telah mendorong lonjakan harga MON secara signifikan.

IP Story Network (+21,66%, Kapitalisasi Pasar Beredar: $739M)

Data Gate menunjukkan IP diperdagangkan di $2,976, naik 21,66% dalam 24 jam terakhir. Story Network adalah blockchain Layer 1 yang dibangun untuk “programmable IP,” bertujuan mengubah aset budaya yang lama diremehkan—seperti konten kreatif, data pembelajaran, dan materi pelatihan AI—menjadi hak properti on-chain yang dapat dikomposisi dan diperdagangkan.

Baru-baru ini, Story mengumumkan sejumlah pengembangan ekosistem utama: peluncuran pasar prediksi perdana, kemitraan dengan MUSIC Protocol untuk memperluas aplikasi prediksi di bidang hiburan, dan kolaborasi dengan perusahaan edtech EDUM untuk memigrasi jutaan jam data pembelajaran ke Story sebagai IP yang dapat dilisensikan untuk pelatihan AI. Sementara itu, IP Strategy (IPST, perusahaan yang tercatat di NASDAQ) menyoroti Story sebagai “infrastruktur finansialisasi IP” dalam investor day mereka, semakin meningkatkan perhatian. Perkembangan ini memperjelas kasus penggunaan nyata Story untuk pelatihan AI, data pendidikan, dan IP budaya. Selain itu, perkembangan ini menandakan potensinya membawa sebagian dari pasar IP global senilai $80 triliun ke blockchain sebagai aset yang dapat diperdagangkan. Kemajuan ekosistem yang pesat, peluncuran aplikasi dengan trafik tinggi, dan validasi dari pasar modal tradisional bersama-sama mendorong peningkatan permintaan dan harga IP dalam 24 jam terakhir.

ICNT Impossible Cloud Network Token (+20,80%, Kapitalisasi Pasar Beredar: $46,06M)

Menurut data pasar Gate, ICNT saat ini dihargai $0,24678, naik 20,80% dalam 24 jam terakhir. Impossible Cloud Network adalah protokol cloud terdesentralisasi generasi baru yang dirancang untuk menghilangkan kegagalan titik tunggal dan bottleneck performa yang umum pada layanan cloud terpusat. Jaringan ini dibangun di atas empat lapisan: ScalerNodes menyediakan kapasitas hardware, lapisan protokol untuk abstraksi sumber daya, HyperNodes untuk penegakan performa, dan lapisan delivery yang menjamin layanan bagi pengguna akhir.

Baru-baru ini, ICN merilis pembaruan performa jaringan utama: lebih dari 5,56 juta validasi protokol, 127 ScalerNode di enam wilayah, kapasitas penyimpanan tersedia 91,54 PB, dan lebih dari 915.000 ICNT di-staking oleh node—menyoroti pertumbuhan infrastruktur yang pesat. Proyek ini juga mempublikasikan detail tentang “empat lapisan cloud stack,” menegaskan keunggulan dalam keandalan dan layanan enterprise-grade tanpa titik kegagalan tunggal. Seiring ukuran jaringan, metrik validasi, dan partisipasi node terus berkembang, pasar menilai ulang potensi nilai ICNT di sektor cloud terdesentralisasi—mendorong kenaikan harga yang menonjol dalam 24 jam terakhir.

Alpha Insights

Circle Arc Testnet Luncurkan “Gateway,” Tingkatkan Likuiditas USDC Cross-Chain

Arc, blockchain Layer 1 milik Circle, resmi meluncurkan Circle Gateway di testnet, menghadirkan infrastruktur stablecoin cross-chain yang lebih efisien bagi para pengembang. Gateway memungkinkan manajemen saldo USDC terpusat, routing dana lintas chain secara instan, dan pembangkitan likuiditas cross-chain sesuai permintaan—mengubah pengalaman pengguna dari operasi multi-chain yang terfragmentasi menjadi manajemen terpusat. Pengembang aplikasi stablecoin cross-chain dapat memangkas kompleksitas teknis secara signifikan dan meningkatkan efisiensi pengembangan secara keseluruhan berkat fitur ini.

Dengan akses satu klik ke seluruh chain yang didukung, Arc Gateway memperkuat interoperabilitas multi-chain, menghadirkan pengalaman cross-chain yang lebih lancar untuk DeFi, pembayaran, settlement on-chain, dan aplikasi keuangan kelas enterprise. Dengan menyatukan kumpulan likuiditas USDC, fragmentasi berkurang dan efisiensi modal meningkat. Seiring Gateway terus berkembang, Arc berpotensi menjadi pusat utama likuiditas USDC lintas chain, mempercepat ekspansi ekosistem aplikasi cross-chain berbasis USDC.

Pendanaan Venture Kripto Q3 Pulih ke Level Tertinggi Tiga Tahun, Namun Modal Terkonsentrasi di Tahap Akhir

Pendanaan venture kripto mencapai $4,59 miliar pada Q3 2025, level tertinggi kedua sejak Q3 2022, menandakan minat investasi struktural tetap ada di tengah ketidakpastian makro. Meski jumlah kesepakatan relatif datar secara kuartalan, alokasi modal sangat terkonsentrasi: hanya tujuh kesepakatan besar menyumbang lebih dari separuh total pendanaan, menunjukkan pergeseran ke proyek tier atas, sementara tim tahap awal dan menengah terus menghadapi akses modal yang ketat.

Hampir 60% pendanaan Q3 mengalir ke perusahaan tahap akhir, menandai porsi tertinggi kedua sejak Q1 2021 dan mencerminkan preferensi investor terhadap tim yang memiliki daya komersial dan model bisnis yang skalabel. Minat LP menurun dan kehati-hatian eksternal semakin besar, sebagaimana ditunjukkan oleh data tersebut. Sementara itu, kondisi penggalangan dana tetap lemah: hanya 16 dana baru yang berhasil mengumpulkan total $3,16 miliar, sebagian besar didukung oleh dua mega fund yang berafiliasi dengan bursa. Secara keseluruhan, meski volume pendanaan Q3 pulih, struktur investasi lebih terkonsentrasi dan konservatif, membuat proyek inovasi tahap awal tetap berada di bawah tekanan pendanaan.

TVL USDe Turun ke $7,6M, Turun Lebih dari 50% dari Oktober

TVL stablecoin sintetis Ethena USDe turun tajam dari $14,8 miliar di Oktober menjadi sekitar $7,6 miliar, penurunan lebih dari 50%. Kontraksi ini dipicu oleh pelemahan pasar dan berkurangnya permintaan leverage. Normalisasi tingkat pendanaan perpetual menurunkan imbal hasil tahunan USDe dari dua digit di awal tahun menjadi sekitar 5,1% saat ini.

Meski penurunan TVL tajam, penggunaan USDe on-chain justru meningkat, dengan volume transaksi on-chain bulanan lebih dari $50 miliar, menandakan daya rekat kuat di kasus penggunaan pembayaran, trading, dan likuiditas.

Penurunan TVL yang cepat terutama disebabkan oleh pembongkaran massal strategi loop leverage yang umum digunakan di platform lending DeFi—khususnya di Aave. Sebelumnya, arbitrase memanfaatkan sUSDe sebagai agunan untuk meminjam USDC, menukarnya kembali ke sUSDe, dan memperbesar imbal hasil selama APY USDe melebihi biaya pinjaman USDC. Namun, saat imbal hasil USDe turun di bawah tingkat pinjaman Aave 5,4%, strategi loop menjadi tidak menguntungkan, memicu deleveraging cepat dan mempercepat outflow TVL.

Secara keseluruhan, pasar telah beralih dari lingkungan leverage tinggi ke fase deleveraging. Penggunaan USDe mulai bertransisi dari berbasis imbal hasil menuju permintaan organik dan nyata.


Referensi

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• X, https://x.com/arc/status/1993049220035784878
• X, https://x.com/intangiblecoins/status/1993010266100187496?s=20
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoin/ethena-usde

Gate Research adalah platform riset blockchain dan cryptocurrency terdepan yang menyediakan konten mendalam bagi pembaca, meliputi analisis teknis, insight pasar, riset industri, prediksi tren, dan analisis kebijakan makroekonomi.

Disclaimer
Investasi di pasar cryptocurrency berisiko tinggi. Pengguna disarankan melakukan riset mandiri dan memahami sepenuhnya karakteristik aset serta produk sebelum mengambil keputusan investasi. Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang timbul dari keputusan tersebut.