Laporan Riset Coinbase: Tinjauan Komprehensif Ekosistem EigenLayer AVS

Wawasan Kunci

EigenLayer adalah protokol berbasis Ethereum yang memperkenalkan primitif keamanan kriptoekonomi baru bernama restaking.

Melalui EigenLayer, pengembang dapat memanfaatkan infrastruktur keamanan ekonomi Ethereum yang sudah ada (seperti kumpulan validator dan ETH yang di-stake) untuk meluncurkan Active Validation Services (AVS) baru.

Jika pada Web2 platform cloud dan solusi SaaS merevolusi proses pengembangan, EigenLayer dan ekosistem AVS-nya menghadirkan paradigma "verifiable cloud" bagi Web3.

• Seiring berkembangnya model restaking dan shared security, pengaruhnya pada ekosistem blockchain akan makin besar, didorong oleh kebutuhan staker dan pengembang yang ingin memanfaatkan peluang baru di on-chain.

Apa Itu EigenLayer?

EigenLayer merupakan protokol di atas Ethereum yang mengenalkan jenis primitif keamanan kriptoekonomi baru, yaitu restaking. Inti EigenLayer terdiri dari rangkaian smart contract yang memungkinkan pengguna memilih untuk “restake” ETH yang mereka stake atau Liquid Staking Token (LST) guna meluncurkan jaringan dan layanan PoS baru dalam ekosistem Ethereum, sehingga memperoleh penghasilan staking dan imbalan tambahan.

Tujuan utama EigenLayer adalah menyederhanakan proses bagi pengembang ketika membangun serta meluncurkan jaringan dari awal, dengan memanfaatkan jaminan kepercayaan dan infrastruktur keamanan ekonomi Ethereum yang sudah mapan, untuk mendorong era baru inovasi permissionless dan tata kelola pasar bebas. Diluncurkan pada 2023, EigenLayer memungkinkan pengguna melakukan restake ETH atau LST mereka. Menurut data EigenLayer, lebih dari 4,9 juta ETH (senilai sekitar $15 miliar) telah di-restake dalam protokol ini.

Mengapa Hal Ini Penting?

Ethereum memakai mekanisme konsensus PoS, di mana operator node melakukan staking ETH dan menjalankan perangkat lunak validator demi mengamankan jaringan (menyimpan data, memproses transaksi, menambah blok ke beacon chain, dan seterusnya) serta memperoleh reward (sebagian biaya jaringan). Jika operator gagal menjalankan fungsi validasinya atau melanggar aturan, mereka bisa kehilangan ETH yang di-stake (slashing).

Saat ini, pengembang yang membangun protokol di atas Ethereum yang membutuhkan operator eksternal umumnya harus membuat dan mengamankan jaringan PoS mereka sendiri. Ini adalah proses kompleks yang mengharuskan pengembang mendesain dan meluncurkan token, memberi insentif operator node agar melakukan staking serta menjalankan validator, dan mengatur mekanisme reward serta slashing yang adil. Selain itu, menurut EigenLayer, mewajibkan setiap protokol baru membuat jaringan PoS sendiri justru memecah keamanan Ethereum dan mengalihkan nilai (dalam bentuk token yang di-stake) dari beacon chain.

Bagaimana Cara Kerja EigenLayer?

EigenLayer mengatasi masalah di atas dengan memungkinkan pengembang memanfaatkan kumpulan validator Ethereum dan ETH yang sudah di-stake sejak awal. Pendekatan ini disebut "shared security". Mekanisme shared security dan restaking ini bukan hanya menurunkan hambatan bagi pengembang dan mempercepat inovasi di ekosistem Ethereum, tetapi juga membuka peluang baru bagi staker Ethereum untuk aktif di berbagai jaringan yang memerlukan jaminan kriptoekonomi serta operator eksternal, sehingga memaksimalkan potensi imbal hasil mereka.

Arsitektur protokol EigenLayer terdiri dari empat komponen utama: re-staker, operator, active verification services (AVS), dan konsumen AVS.

• Re-staker: Individu atau entitas yang melakukan restake ETH atau LST mereka untuk memperluas keamanan layanan di ekosistem EigenLayer, yaitu Active Validation Services (AVS).

• Operator: Entitas yang menjalankan perangkat lunak node khusus dan melakukan tugas verifikasi AVS, serta memperoleh imbalan yang telah ditetapkan. Operator mendaftar di EigenLayer, sehingga re-staker dapat mendelegasikan kepada mereka, lalu memilih menyediakan layanan verifikasi untuk berbagai AVS. Operator tunduk pada ketentuan slashing masing-masing AVS.

• Active Verification Service (AVS): Sistem yang memerlukan metode verifikasi terdistribusi unik. AVS bisa berupa data availability layer, shared sequencer, jaringan oracle, bridge, coprocessor, sistem kriptografi terapan, dan lain-lain.

• Konsumen AVS: Pengguna akhir atau aplikasi yang memanfaatkan layanan dari EigenLayer.

"Verifiable Cloud" Terenkripsi

Sreeram Kannan, pendiri EigenLayer, menyebut, “EigenLayer adalah cloud terverifikasi secara kriptografi.” Apa maksudnya? Pada arsitektur cloud tradisional, entitas terpusat menyediakan layanan komputasi, penyimpanan, dan hosting untuk berbagai solusi SaaS Web2. Layanan SaaS ini umumnya terbagi dua: SaaS horizontal (solusi perangkat lunak umum untuk banyak pengguna tanpa membedakan industri) dan SaaS vertikal (solusi perangkat lunak untuk segmen pasar, use case, atau standar industri tertentu).

Jika pada Web2 platform cloud dan SaaS mengubah cara pembangunan aplikasi, kemunculan EigenLayer dan AVS membawa perubahan serupa untuk ekosistem blockchain. EigenLayer bertujuan menyediakan layanan keamanan kriptoekonomi (“Web3 SaaS”) kepada AVS. Persis seperti adopsi masif SaaS pada Web2, tren serupa kini muncul pada AVS didorong kebutuhan protokol dan dapps.

Sistem shared security EigenLayer mendorong inovasi on-chain secara cepat, sekaligus memperkuat desentralisasi, kepercayaan, dan transparansi—mendefinisikan ulang masa depan komputasi "verifiable cloud".

Ekosistem EigenLayer AVS (Terkini)

EigenLayer telah meluncurkan modul Operator dan AVS di mainnet, memiliki ekosistem Operator yang aktif (lebih dari 200 terdaftar), dan pipeline proyek AVS yang terus bertambah, diproyeksikan akan meluncur dalam beberapa bulan mendatang. Persis seperti lanskap SaaS tradisional, proyek AVS secara alami tersegmentasi ke berbagai kategori (horizontal dan vertikal).

Di bawah kerangka ini, ekosistem EigenLayer AVS saat ini terbagi sebagai berikut:

Horizontal AVS

• Layanan Pengembang: Framework dan tools untuk membantu pengembang membangun serta menerapkan jaringan PoS yang membutuhkan infrastruktur shared security (seperti AVS, L1/L2, dll). Contoh: Othentic, Blockless, Ethos.

• Layanan Operator: Layanan untuk operator AVS dalam mengelola infrastruktur node, tugas validator, dan/atau aktivitas staking. Contoh: Supermeta.

• Layanan Pembayaran: Layanan yang mengatur distribusi pembayaran (reward AVS) ke re-staker dan operator. Contoh: Anzen.

Vertical AVS

• Layanan Rollup: Layanan infrastruktur untuk memperluas Ethereum (rollup) sekaligus mewarisi keamanan jaringan Ethereum. Contoh: data availability (EigenDA, NearDA), shared ordering (Espresso, Radius), Rollup as a Service (Caldera, AltLayer), dan interoperabilitas (Omni, Polymer, Hyperlane, Polyhedra).

• Jaringan Terdesentralisasi: Jaringan yang memerlukan mekanisme verifikasi terdistribusi. Contoh: oracle (eOracle), verifikasi proof (Aligned Layer), jaringan infrastruktur fisik terdesentralisasi (DePIN) (WitnessChain, OpenLayer), monitoring keamanan (Drosera), atau policy engine smart contract (Aethos).

• Coprocessor: Layanan yang menyediakan sumber daya komputasi off-chain yang efisien dan dapat diverifikasi untuk pengembang. Contoh: database coprocessor (OpenDB), ZK coprocessor (Automata, Fairblock), trusted execution environments dan kriptografi coprocessor (Automata, Fairblock), atau AI reasoning (Ritual).

• Kriptografi Terapan: Layanan untuk pengembangan sistem kriptografi kuat. Contoh: fully homomorphic encryption (Fhenix), multi-party computation (Silence Laboratories), threshold cryptography (Mishti Network).

• MEV Governance: Layanan baru yang memungkinkan block proposer membuat komitmen tepercaya atas urutan dan inklusi blok.

Lapisan Aplikasi

Di atas AVS, aplikasi on-chain baru diperkirakan akan muncul dengan memanfaatkan keunggulan keamanan ekonomi unik dari EigenLayer.

Contohnya: Rollup, Liquid Restaking Token (LRT) dan aplikasi LRTFi (protokol DeFi berbasis LRT sebagai agunan), aplikasi sosial dan gaming, Decentralized Physical Infrastructure Networks (DePIN), serta aplikasi identitas dan privasi.

Prospek Masa Depan

Seiring berkembangnya model restaking dan shared security, dampaknya pada ekosistem blockchain akan semakin nyata. Permintaan staker dan validator untuk memaksimalkan yield serta dorongan pengembang mempercepat inovasi infrastruktur akan membuka peluang baru on-chain. Sementara EigenLayer adalah pionir protokol restaking, mekanisme serupa mulai bermunculan di ekosistem lain: Bitcoin (Babylon Chain), Solana (Solayer, Cambrian, Fragmetric), IBC (Picasso Network), full-chain restaking (Exocore), dan multi-asset restaking (Karak).

Meski demikian, walaupun model restaking dan shared security membuka banyak peluang, re-staker harus memahami risiko seperti kerentanan smart contract atau slashing tak terduga. Perlu dicatat bahwa mekanisme slashing dan pembayaran EigenLayer (reward AVS) direncanakan akan rilis ke depan. Secara umum, Coinbase Ventures menilai potensi restaking dan shared cryptoeconomic security sangat menjanjikan.

FAQ

Apa Itu EigenLayer? Apa Perannya dalam Ekosistem Ethereum?

EigenLayer adalah protokol Ethereum yang memungkinkan staker ETH mendukung aplikasi ekosistem melalui restaking. Protokol ini meningkatkan layanan keuangan terdesentralisasi dan memperkuat keamanan jaringan dengan memberikan partisipasi modal efisien pada berbagai layanan validasi secara bersamaan.

Apa Itu AVS (Actively Validated Service)? Apa Proyek Utama di Ekosistem EigenLayer AVS?

AVS adalah sistem yang memerlukan verifikasi terdistribusi independen, termasuk sidechain, data availability layer, virtual machine, dan bridge. Proyek utama AVS EigenLayer mencakup solusi infrastruktur dan keamanan terdepan di kategori ini.

Apa Risiko dan Imbalan Berpartisipasi dalam Restaking EigenLayer?

Imbalan meliputi yield lebih tinggi dan insentif protokol dari mengamankan jaringan AVS. Risiko meliputi kerentanan smart contract, penalti slashing, dan kegagalan teknis. Hasil bergantung pada performa validator serta kondisi pasar.

Apa Temuan Utama dan Kesimpulan Laporan Riset Coinbase Ini?

Laporan Coinbase menyatakan bahwa pada 2026 pasar kripto akan beralih dari spekulasi ritel ke dominasi institusi dan infrastruktur. Temuan utama: peluang lonjakan harga ekstrem akan jarang, derivatif dan manajemen risiko menggantikan narasi sebagai penggerak harga; prediksi pasar dan stablecoin untuk pembayaran lintas batas menjadi pilar pertumbuhan; dana institusi dan likuiditas menjadi dasar mekanisme harga baru.

Apa Kelebihan dan Kekurangan EigenLayer Dibandingkan Staking Tradisional?

EigenLayer menawarkan fleksibilitas lebih tinggi dengan banyak pilihan protokol serta potensi imbal hasil lebih besar melalui restaking. Namun, protokol ini menambah kompleksitas dan risiko dibanding staking tradisional yang lebih sederhana dan langsung.

Bagaimana Cara Berpartisipasi dalam Ekosistem EigenLayer? Apa Saja Metode Partisipasi untuk Investor Individu?

Investor individu dapat berpartisipasi di EigenLayer dengan melakukan staking ETH untuk mendapatkan imbalan tambahan, atau dengan membangun layanan AVS di protokol. Staker mengamankan jaringan dan memperoleh yield, sedangkan builder menciptakan aplikasi inovatif dalam ekosistem.

Bagaimana Prospek dan Skala Pasar Ekosistem EigenLayer AVS?

Ekosistem EigenLayer AVS diproyeksikan mencapai nilai pasar sekitar $10 miliar dalam waktu tiga tahun. Saat ini, EigenLayer memimpin pasar AVS dengan potensi pertumbuhan kuat, walau persaingan di masa depan mungkin bermunculan. Prospek ekosistem sangat menjanjikan didukung partisipasi validator dan beragam aplikasi protokol.

Siapa Pesaing Utama EigenLayer?

EigenLayer bersaing dengan Symbiotic dan Stakewise di sektor restaking. Kedua platform menawarkan layanan serupa, bersaing dalam peluang yield tinggi dan partisipasi validator di ekosistem AVS.