#特斯拉持有11509枚BTC近四年未动 Quatre ans de “non-mouvement” : l’expérience silencieuse de Tesla sur le Bitcoin

Le 22 juillet 2026, Tesla publie son rapport du deuxième trimestre et une série de chiffres attire l’attention du marché : la société détient toujours 11 509 bitcoins, sans effectuer aucune opération d’achat ou de vente depuis près de quatre ans. En parallèle, alors que le Bitcoin du deuxième trimestre passe d’environ 83 000 dollars à 58 000 dollars, Tesla comptabilise une perte de dépréciation de 112 millions de dollars après impôts.

Ces données dressent un tableau apparemment contradictoire : une perte comptable de 112 millions de dollars, tandis que le fonds sous-jacent reste en profondeur en territoire de profit. Le coût d’achat moyen du Bitcoin de Tesla est d’environ 33 539 dollars par unité, pour un investissement total d’environ 386 millions de dollars. Malgré plusieurs replis du marché, à prix actuel, sa position présente encore des gains non réalisés substantiels. La perte de dépréciation de 112 millions de dollars correspond à une “baisse sur papier” sur le plan comptable, et non à une perte réalisée. Selon les règles de comptabilité de la juste valeur de la FASB, l’entreprise doit évaluer ses actifs numériques aux prix de marché à chaque période de reporting : le prix de fin de trimestre “verrouille” la perte, et les reprises ultérieures ne sont “pas visibles” dans les états financiers.

La vraie question est donc : pourquoi ne pas bouger ?

Au début de 2021, Tesla achète des bitcoins pour 1,5 milliard de dollars et accepte un temps le BTC comme moyen de paiement. En 2022, la société vend environ 75 % de sa position pour faire face aux pressions macroéconomiques, puis ne touche plus aux 11 509 unités restantes. Pendant quatre ans, le Bitcoin a connu une forte volatilité, passant des plus bas de 2022 aux plus hauts de 2025 (près de 100 000 dollars), tandis que Tesla reste immobile.

Derrière cela, il y a un choix stratégique. Contrairement à une approche plus audacieuse de MicroStrategy, qui considère le Bitcoin comme un argument central pour son activité, Tesla positionne le Bitcoin comme un “outil de diversification du bilan” : un achat, puis une détention passive, en acceptant la volatilité comme le coût de détenir un autre type d’actif. Alors que l’activité principale de l’entreprise se tourne à plein régime vers l’IA et la robotique, le Bitcoin est traité comme une réserve d’actifs à long terme, plutôt que comme un outil de trading.

Ces quatre années de silence constituent peut-être le signal le plus clair envoyé au marché : certains actifs, une fois achetés, c’est acheté.