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Alphabet dépasse les attentes, mais des coûts élevés liés à l’IA pèsent sur l’action. Alphabet, la société mère de Google, a démarré fort avec un solide rapport de résultats du deuxième trimestre, faisant l’effet d’une bombe à Wall Street sur l’ensemble de ses principaux indicateurs. Cela s’est traduit par des revenus de 119,8 milliards de dollars, soit une hausse de 24% d’une année sur l’autre, et 82% de ce total a été porté à lui seul par son activité cloud, qui a atteint un volume de ventes de 24,8 milliards de dollars. Le rapport semblait parfait, mais, fait surprenant, l’action a chuté après la clôture de plus de trois pour cent, non pas à cause d’une contre-performance, mais en raison de l’obsession croissante des investisseurs quant au niveau du prix à payer pour rester en tête de la course à l’Intelligence Artificielle.

Google a relevé son CAPEX annuel à 195-205 milliards de dollars ce trimestre, le faisant monter encore de quinze milliards supplémentaires. Bien sûr, la majorité correspond au coût de mise en place de centres de données et de puissance de calcul dans l’infrastructure nécessaire pour faire tourner l’IA.

D’où vient l’argent pour faire cela. Cependant, le plus gros signal d’alarme se trouvait dans l’état des flux de trésorerie disponibles d’Alphabet. Pour le deuxième trimestre, le flux de trésorerie disponible s’est établi à moins cinq milliards neuf cent millions de dollars, un chiffre qu’on voit rarement chez l’une des meilleures entreprises technologiques du monde. Même si l’investissement dans l’IA peut être bénéfique pour Google pour sa productivité future, les traders voient la question centrale des retours comme cruciale pour des dépenses aussi élevées.

Mais malgré cela, les revenus d’Alphabet Cloud évoluent rapidement, portés par une forte demande des entreprises pour des solutions cloud, avec des carnets de commandes supérieurs à 500 milliards pour la prochaine décennie.

Au final, le rapport d’Alphabet illustre la manière dont le monde technologique réagit à ces investissements dans l’IA. D’un côté, les investisseurs donnent un coup de pouce à la croissance de l’IA au sein du secteur technologique, tandis que de l’autre, ils demandent si ce type d’investissement est viable sur le long terme et rentable. Pour les entreprises technologiques qui investissent dans l’IA, se pose alors un choix difficile : investir autant d’argent que nécessaire pour maintenir le rythme, ou convaincre les actionnaires que ces dépenses lourdes ne finiront pas par se retourner contre leurs intérêts.

Aux yeux d’Alphabet, rien de moins que de grands chiffres ne suffit, et il semble qu’on nous ait tous pris à contre-pied. Toutefois, avec chaque grand bilan financier des plus grandes entreprises technologiques en 2024, revient la question de base : « combien cela rapporte ». Cette aventure dans l’IA fonctionnera-t-elle pour Google sur le long terme ou non ?

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