#夏日创作营

Récapitulatif des tendances du marché du pétrole brut cette semaine

I、Récapitulatif des tendances : renversement en forme de V, bond de plus de quinze points en une seule semaine

Le marché international du pétrole brut cette semaine est indéniablement destiné à entrer dans l’histoire des cours de 2026.

Depuis que le Brent a atteint un sommet historique à 119,45 dollars en mars de cette année, le marché s’est ensuite enfoncé dans une longue période de plusieurs mois de baisse sans fin, le prix du pétrole chutant progressivement d’un niveau élevé jusqu’à un gouffre à 70,13 dollars, soit une baisse de 41% au total. Les positions vendeuses dominaient, tandis qu’un sentiment de pessimisme se répandait partout ; le seuil des 70 dollars semblait être la dernière forteresse des acheteurs. Pourtant, au moment où tout le monde pensait que le prix du pétrole s’enfoncerait dans le marasme en sous-niveaux et continuerait de chercher un plancher, la tendance de cette semaine a réalisé un renversement en forme de V, dans un mouvement fulgurant, à la manière d’un cas d’école.

Au 17 juillet, clôture hebdomadaire, le Brent s’est établi à 88,35 dollars le baril, avec une flambée de 17,41% sur toute la semaine. En cours de séance, le plus haut a atteint 88,36 dollars le baril, tandis que le plus bas est descendu à 77,28 dollars le baril, et le prix moyen sur la semaine est resté stable à 85,28 dollars le baril. Le WTI a également bondi de façon spectaculaire : clôture à 81,77 dollars le baril, hausse sur la semaine de 14,35%, plus haut intrajournalier à 82,07 dollars et plus bas à 72,61 dollars, avec un prix moyen hebdomadaire de 79,88 dollars le baril. En Chine, le contrat principal de SC sur le pétrole brut de Shanghai n’a pas non plus faibli : à la clôture de vendredi, il est revenu à 510,5 yuans le baril, soit une hausse hebdomadaire de 9,40% ; la séance de nuit du 18 a même de nouveau accéléré jusqu’à 542,9 yuans le baril, bondissant de plus de 5% en une seule journée, produisant un fort effet de résonance avec le marché international.

Le 17 juillet, le Brent a bondi de 4,59% et le WTI de 4,47% sur une journée ; les deux principaux indices du pétrole brut ont ainsi enregistré le plus fort mouvement haussier en une seule journée depuis près de quatre mois. Même pendant les séances sombres du week-end, la dynamique est restée solide : le 19 juillet, le Brent en “dark oil” a d’abord grimpé de plus de 2,23% pour passer au-dessus de 84 dollars ; le WTI en “dark oil” a accéléré directement de plus de 3%, une frénésie des acheteurs très visible.

Ce n’est pas un simple rebond technique modéré : c’est une montée brutale déclenchée par une bombe nucléaire géopolitique.

II、Actualités macro : la guerre américano-iranienne reprend, le détroit d’Hormuz est au bord du gouffre

Le moteur central de la hausse spectaculaire du prix du pétrole cette semaine est sans aucun doute la montée en puissance complète du conflit militaire américano-iranien et l’effondrement total des accords de cessez-le-feu.

D’après des informations provenant de sources multiples, après que le cessez-le-feu soit devenu lettre morte, les États-Unis ont lancé, samedi, une nouvelle série de frappes aériennes contre l’Iran ; les cibles visées concernaient des équipements susceptibles de menacer la navigation des navires marchands dans le détroit d’Hormuz. Le sud de l’Iran, dans la province de Hormozgan, a été touché dans la journée par trois vagues de frappes de l’armée américaine ; 116 tours de communication locales ont été mises hors service à la suite des bombardements. Téhéran a ensuite riposté en attaquant une centrale électrique au Koweït et une usine de dessalement ; et elle a déclaré avoir mené sa première frappe directe contre des installations américaines en Syrie. Ce qui a encore plus fait trembler le marché, c’est que l’Iran a exhorté les rebelles houthis au Yémen à bloquer le détroit de la mer des Andamans/Manches (détroit de Mandeb) ; or, les houthis avaient déjà, auparavant, constitué une menace grave pour la navigation en direction de la mer Rouge.

Le détroit d’Hormuz — cette voie étroite qui porte environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole — connaît désormais presque un arrêt de la navigation. Les armateurs n’osent plus entrer dans le Golfe persique, et le volume de passage des pétroliers chute fortement. Comme l’a dit Andrew Lipow, président de Lipow Oil Associates : « Le marché réagit à des hostilités de plus en plus intenses. Si davantage de pétroliers subissent des attaques et sont endommagés, le prix du pétrole continuera de monter, parce que les armateurs ne veulent tout simplement pas s’engager dans le Golfe persique. »

Ajoutant à la pression, même si l’Arabie saoudite a déjà détourné la majeure partie de ses exportations via les oléoducs Est-Ouest vers le port d’Al-Yanbu sur la côte de la mer Rouge — où le volume d’expédition de brut est passé d’environ 973 000 barils/jour sur la même période l’an dernier à environ 4 000 000 barils/jour récemment, portant plus de 70% du volume normal d’exportation saoudien — ce “couloir vital” reste aussi exposé au risque de paralysie si l’axe maritime de la mer Rouge est à son tour bloqué. Tamas Varga, analyste chez PVM Oil Associates, a résumé la situation en une phrase : « Cette menace touche juste au cœur du sujet. » Les marges de manœuvre pour l’approvisionnement mondial en pétrole brut sont en train d’être comprimées à l’extrême.

Les flux de capitaux envoient également des signaux très clairs. Le marché est en train de construire une structure haussière en résonance « pétrole brut + produits pétroliers ». Les capitaux parient massivement sur des positions acheteuses de gasoil et de fioul de chauffage, ce qui pousse les marges des raffineurs à un niveau historique élevé ; l’écart de crack spread américain atteint aussi un nouveau sommet. À noter : les données de position de la CFTC n’incluent pas la partie des contrats à terme financiers sur le pétrole brut NYMEX, habituellement intégrée aux statistiques ; la hausse réelle des positions spéculatives nettes pourrait donc être plus importante que ce que montrent les chiffres comptables. Bien que l’ampleur globale des positions nettes acheteuses reste à un niveau historiquement neutre mais relativement bas, les capitaux sont passés de l’attentisme à la prise de pari — et les signaux sont devenus explicites.

Sur le plan des politiques macroéconomiques, la BCE pourrait reporter la deuxième hausse des taux la semaine prochaine, mais elle n’exclut pas la possibilité d’une hausse en septembre. Auparavant, l’envolée des prix de l’énergie avait poussé la banque centrale à relever, en juin, les coûts d’emprunt ; à l’époque, les responsables tablaient sur le fait que des négociations de paix américano-iraniennes pourraient freiner les effets du conflit sur les prix dans la zone euro. Or aujourd’hui, le retour des combats et l’incertitude sur la perspective du transport dans le détroit d’Hormuz ramènent le risque d’inflation à la case départ. Côté États-Unis, les données de CPI de juin ont été meilleures que prévu, et le taux de chômage est tombé à 4,2%, ce qui signifie que la résilience économique empêche une chute brutale de la demande ; mais la persistance de l’inflation refroidit les attentes de baisse des taux, et le dollar conserve une certaine vigueur, renforçant davantage l’attrait de l’énergie comme actif de protection contre l’inflation. Cependant, les inquiétudes de long terme sur le marché du travail américain ne peuvent être ignorées : la part des personnes cherchant un emploi depuis au moins six mois en juin atteint 27,3%, un niveau proche du plus haut depuis fin 2021 ; près de 2 millions d’Américains sont au chômage depuis au moins six mois. Cette fragilité pourrait exercer une pression sur le marché de la consommation et sur la durabilité de la reprise économique.

Par ailleurs, sur une autre ligne géographique, l’armée ukrainienne affirme avoir mené jeudi une frappe sur une raffinerie russe située dans la région de Iaroslavl. L’impact marginal ne s’est pas encore clairement manifesté, mais la multiplication de plusieurs indices géopolitiques, en parallèle, est en train de construire un environnement d’approvisionnement extrêmement fragile.

III、Analyse des indicateurs techniques : signaux acheteurs très denses, mais la pression de la bande supérieure ne peut pas être sous-estimée

Brent

D’un point de vue technique, la trajectoire du Brent cette semaine ressemble à un cours magistral destiné aux acheteurs :

‌Au niveau des bandes de Bollinger‌ , le prix actuel, 88,08 dollars, est extrêmement proche de la bande supérieure à 88,54 dollars. La ligne médiane se situe à 78,15 dollars ; le prix est bien au-dessus de la ligne médiane, donc dans une zone de force. Mais il faut rester lucide : la bande supérieure à 88,54 dollars constitue une pression technique immédiate et solide. La capacité à franchir efficacement ce niveau déterminera la hauteur du “plafond” du rebond.

‌L’indicateur MACD‌ affiche des signaux acheteurs clairs : les barres sont rouges et positives à 4,71 ; la ligne DIFF a déjà franchi vers le haut la ligne DEA, formant une “croix en or”, et l’élan des acheteurs continue de se renforcer sans signe d’essoufflement.

‌Au niveau des retracements de Fibonacci‌ , le prix actuel se situe dans une zone de retracement clé, entre 119,45 dollars et 70,13 dollars, sur une chute massive ; l’intense confrontation entre acheteurs et vendeurs à cet endroit décidera si ce rebond n’est qu’une correction temporaire après survente, ou le point de départ d’un renversement de tendance.

‌Système de moyennes mobiles‌ : le prix se tient solidement au-dessus des moyennes mobiles sur 5 jours, 10 jours et 20 jours. L’organisation des moyennes mobiles côté acheteurs est complète, et la tendance à court terme vers le haut ne fait aucun doute.

WTI

La trajectoire du WTI suit de très près celle du Brent, mais la pression technique est relativement un peu moins forte :

‌La structure des bandes de Bollinger‌ indique que le prix actuel se trouve entre la ligne médiane à 74,30 dollars et la bande supérieure à 83,73 dollars. Il reste environ 2 dollars d’espace avant la bande supérieure ; à court terme, la probabilité de franchir la bande supérieure est plus grande que pour le Brent.

‌Les barres rouges du MACD‌ continuent de s’élargir en volume. La ligne DIFF a franchi vers le haut la ligne DEA, formant une “croix en or”, ce qui suggère une meilleure continuité de la tendance au rebond. D’après l’analyse technique sur Ying为财情, le WTI affiche des signaux de “fort achat” aux niveaux de 5 minutes, 15 minutes, 30 minutes, 1 heure, 5 heures et sur le graphique quotidien ; au niveau hebdomadaire, c’est “neutre” ; au niveau mensuel, c’est “fort vente”. Cela signifie que la force des acheteurs domine à court terme, mais que l’incertitude sur la tendance à moyen/long terme persiste.

‌Cependant, il faut rester vigilant : que ce soit le Brent ou le WTI, la pression de la bande supérieure de Bollinger est bien réelle. Brent 88,54 dollars, WTI 83,73 dollars : ces deux niveaux sont les bastions que les acheteurs à court terme doivent absolument conquérir. S’ils ne parviennent pas à franchir efficacement et à s’y maintenir, un repli technique suivra. En outre, compte tenu du fait que le prix du pétrole est passé de 119 dollars à 70 dollars après une chute massive, le rebond actuel est davantage le résultat d’un rachat de couverture des vendeurs et d’une prime géographique superposée, plutôt qu’un renversement de tendance porté par les fondamentaux.

IV、Niveaux de support et de résistance clés

‌Pour le Brent‌ , le premier niveau de support se situe autour de 85 dollars, soit la zone du prix moyen hebdomadaire à 85,28 dollars. C’est la ligne de défense clé lors du retour des acheteurs ; si elle est perdue, le second support se tournera vers le palier psychologique de 80 dollars et vers la zone de plateforme des périodes précédentes. À la hausse, la première résistance pointe directement vers la bande supérieure à 88,54 dollars : c’est la première “grande montagne” que les acheteurs de cette semaine doivent franchir. En cas de percée avec force, la deuxième résistance vise le palier psychologique de 90 dollars ; une fois conquis, l’espace au-dessus s’ouvrira de nouveau.

‌Pour le WTI‌ , le premier niveau de support se situe autour de 78 dollars, c’est-à-dire la zone des plus bas intraday du 17 juillet. Le second support regarde la ligne médiane des bandes de Bollinger à 74,30 dollars : c’est la ligne de partage entre acheteurs et vendeurs. À la hausse, la première résistance se situe à la bande supérieure de Bollinger à 83,73 dollars, et la deuxième résistance est le palier entier de 85 dollars.

‌Le cœur de la logique est le suivant‌ : 70 dollars est la « ligne de vie » du rebond en cours. C’est le support du creux de la zone de survente précédente ; une fois franchie à la baisse, cela signifie que ce rebond est totalement terminé. À l’inverse, la zone de 88 à 90 dollars correspond à la double pression des bandes supérieures de Bollinger et des paliers psychologiques : une percée ouvre alors l’imagination vers 95 voire 100 dollars.

V、Perspectives : le risque géographique domine ; plutôt fort à court terme, mais des inquiétudes restent en embuscade

Court terme (1 à 2 semaines) : consolidation plutôt haussière, prudence face à un repli après une montée

L’intensité du conflit américano-iranien reste le seul variable fondamental qui influence le prix du pétrole. Le 18 juillet, l’ajustement du prix des produits pétroliers domestiques a été appliqué : les prix de l’essence et du diesel ont été augmentés respectivement de 300 yuans/tonne et de 290 yuans/tonne, soit l’équivalent d’environ 0,25 yuan par litre. Le premier jour du nouveau cycle de tarification, les institutions estiment des hausses de 500 yuans/tonne et de 480 yuans/tonne respectivement pour l’essence et le diesel, soit environ 0,4 yuan de hausse par litre. S’il n’y a pas de forte baisse des prix du pétrole à l’international, juillet verra très probablement un « second hausse d’affilée ».

Du point de vue du sentiment du marché, le 19 juillet en séance sombre, les prix du pétrole continuent de s’envoler : le Brent dépasse 84 dollars et le WTI dépasse 83 dollars, et le momentum des acheteurs se poursuit. Mais il faut être extrêmement vigilant : le Brent au-dessus de 88 dollars a déjà intégré une large part de la prime de risque géographique. Si, à un certain point, les parties américano-iraniennes émettent des signaux de retenue, ou si des signes d’espoir apparaissent dans les négociations de cessez-le-feu, la prime accumulée par la panique pourrait être rapidement comprimée, et un repli pourrait alors être extrêmement violent.

Moyen terme (1 à 3 mois) : une volatilité élevée deviendra la norme

Après que le prix du pétrole a chuté de 119 dollars à 70 dollars, la technique se situe dans une zone de survente. L’essentiel de l’énergie de rachat des vendeurs (short covering) a déjà été libérée. Les trajectoires à venir dépendront de deux scénarios majeurs : si le conflit américano-iranien s’intensifie davantage, que le détroit d’Hormuz est réellement paralysé, voire que l’axe de la mer Rouge est entravé, il n’est pas impossible que le prix du pétrole réattaque 100 dollars ; dans le cas contraire, si le conflit se calme, le prix pourrait retomber vers 80 dollars voire plus bas, en cherchant à nouveau du support sur les fondamentaux.

À surveiller : les données de position CFTC de cette fois-ci manquent la partie des contrats à terme financiers sur le pétrole brut NYMEX, ce qui signifie que la taille réelle des positions nettes acheteuses pourrait être supérieure à la valeur affichée. Cela implique que si davantage de capitaux entrent par la suite, la force des acheteurs a encore de la marge pour se renforcer. D’un autre côté, des institutions comme PVM Oil Associates ont également rappelé que la voie d’exportation de remplacement via le port d’Al-Yanbu en Arabie saoudite est également confrontée à la menace d’un blocus de la mer Rouge. Les marges de manœuvre pour l’approvisionnement mondial en pétrole brut ont déjà été compressées à l’extrême : c’est à la fois la source de confiance des acheteurs et la racine de la vulnérabilité du marché.