Lors du prochain cycle de marché haussier, le potentiel de hausse d’Ethereum pourrait dépasser celui du Bitcoin. Ce jugement repose principalement sur une relecture des récits fondamentaux.

À mon avis, les trois grandes lignes les plus certaines du prochain cycle, à savoir la tokenisation des actions américaines, l’IA + la blockchain, et les paiements en stablecoins, placent presque entièrement Ethereum sur les nœuds centraux :

· Tokenisation des actions américaines : Ethereum porte plus de 35 % du marché boursier tokenisé, et est devenu l’un des principaux réseaux d’émission et de règlement ;
· Stablecoins : la part de l’offre de stablecoins on-chain dépasse 50 % ; les entrées de fonds réelles et les besoins de paiement continuent de se consolider au sein de l’écosystème Ethereum ;
· IA + blockchain : la norme ERC-8183 est en train de résoudre les problèmes de transactions et de coopération fiables entre agents d’IA, en posant une infrastructure de base pour l’économie de l’IA on-chain.

En revanche, pour Bitcoin, la logique centrale de la hausse de ce cycle est très concentrée sur les ETF au comptant et la société de trésorerie BTC (DAT). Mais la prime de liquidités supplémentaires liée aux ETF est proche d’avoir été pleinement déployée, et l’engouement pour le modèle DAT s’est nettement refroidi : même MicroStrategy a commencé à réduire une partie de ses positions en Bitcoin. Le récit de réserve de valeur commence donc à se relâcher.

Ainsi, lors du prochain cycle, Ethereum dispose de scénarios d’application plus riches et de catalyseurs industriels, tandis que Bitcoin manque temporairement d’un nouveau moteur de croissance. Sur la base de la logique ci-dessus, par rapport à BTC, je suis plus optimiste quant à la performance d’ETH au cours du prochain cycle. #夏日创作营