#USPPIComesInBelowExpectations

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Le marché n’attendait pas un autre titre haussier.

Il attendait une confirmation.

Après un rapport sur l’IPC plus faible que prévu, tout le monde s’est tourné vers l’Indice des prix à la production. Le message devient désormais plus clair : la pression inflationniste se relâche, du moins pour l’instant.

Le PPI de juin a surpris en baisse : l’inflation annuelle s’est établie sous les attentes, tandis que les prix de production mensuels ont enregistré la plus forte chute depuis avril 2020. Une forte baisse des prix de l’essence a joué un rôle majeur, mais l’enseignement plus large est que la pression sur les prix s’assouplit dans l’ensemble des chaînes d’approvisionnement, plutôt que de rester un cas isolé.

Les marchés ont réagi immédiatement.

Les attentes concernant une hausse de taux en juillet ont fortement reculé, tandis que les investisseurs se demandent désormais si la Réserve fédérale disposera de preuves suffisantes pour faire une pause, ou s’il vaut mieux attendre des données supplémentaires avant de passer à la prochaine étape.

Mais c’est là que les choses deviennent intéressantes.

Le président de la Fed, Warsh, a fait comprendre qu’un seul mois encourageant ne suffit pas pour déclarer la victoire contre l’inflation. La banque centrale vise des progrès durables, pas un unique point de données. Cela signifie que les prochains rapports sur l’emploi, les publications sur l’inflation et les données sur la consommation des ménages pourraient encore modifier les anticipations, dans un sens comme dans l’autre.

Pour les actifs à risque comme Bitcoin, Ethereum et les valeurs de croissance, une inflation plus faible est généralement favorable, car elle réduit la pression en faveur d’une politique monétaire plus restrictive. Mais les marchés ont l’habitude d’intégrer rapidement les bonnes nouvelles. Le prochain défi n’est pas le rapport PPI d’aujourd’hui : c’est de savoir si les données futures continueront de raconter la même histoire.

Un rapport peut faire bouger les prix.

Une tendance cohérente change les marchés.

Pensez-vous qu’il s’agit du début d’une tendance durable à la désinflation, ou l’inflation pourrait-elle surprendre à nouveau les investisseurs plus tard cette année ?