#美国核心CPI未达预期 L’inflation “refroidit” et met la pression sur la Fed : le CPI central américain de juin ralentit de façon inattendue

Le 14 juillet, d’après les données publiées par le département du Travail américain, le CPI central de juin a progressé de 2,6% en glissement annuel, en dessous des attentes du marché (2,8%) et de la valeur précédente (2,9%) ; la variation mensuelle, elle, s’est même établie à 0%, enregistrant la plus faible hausse depuis janvier 2021. L’IPC global a également reculé dans son ensemble, mieux que prévu : il n’a augmenté que de 3,5% en glissement annuel et a baissé de 0,4% en variation mensuelle. En excluant les composantes alimentaires et énergie, l’inflation sous-jacente s’est nettement ralentie, ce qui a surpris le marché.

La chute brutale des prix de l’énergie est le principal moteur du ralentissement de l’inflation. L’indice de l’énergie a chuté de 5,7% d’un mois sur l’autre en juin, tandis que les prix de l’essence ont reculé de 9,7%. Dans le même temps, l’indice du logement n’a augmenté que de 0,1% sur le mois, soit la plus faible hausse depuis janvier 2021, et la tendance haussière des loyers s’est nettement apaisée. Les prix des biens hors énergie et alimentation ont reculé pour le deuxième mois consécutif : les catégories communications, habillement et voitures d’occasion notamment ont également montré un repli.

Après la publication des données, les probabilités de hausses de taux supplémentaires de la Fed en juillet ont chuté fortement, passant d’au-delà de 40% à moins de deux sur dix. Les futures sur actions américaines ont bondi d’un coup, tandis que l’or a explosé en l’espace de quelques instants, en hausse d’environ 70 dollars.

Mais l’alerte inflationniste n’est pas encore totalement levée. L’escalade du conflit entre l’Iran et Israël a fait bondir le Brent de 9,6% en une seule journée ; si la situation au Moyen-Orient se détériore à nouveau, une remontée des prix de l’énergie pourrait rapidement inverser la tendance actuelle au refroidissement. Ces données d’IPC donnent à la Fed un sursis pour suspendre les hausses de taux, mais la durabilité du repli de l’inflation nécessitera encore davantage de données pour être confirmée.