La situation entre les États-Unis et l'Iran a soudainement changé !

Initialement, le marché pensait que : l'accord provisoire était signé, les navires pouvaient naviguer lentement, les prix du pétrole pouvaient baisser progressivement, et les deux parties avaient encore 60 jours pour négocier les détails. Mais après l'attaque du pétrolier panaméen M/T Kiku dans le détroit d'Ormuz, l'armée américaine a mené des frappes aériennes contre des cibles iraniennes pour le deuxième jour consécutif. Selon les déclarations américaines, cette frappe a visé des cibles iraniennes telles que la surveillance militaire, les communications, la défense antiaérienne, le stockage de drones et les capacités de minage. Certains médias affirment que l'armée américaine a frappé 10 cibles militaires iraniennes.

Il ne s'agit pas simplement d'une "représaille unique".

La veille, l'armée américaine avait déjà frappé des sites de stockage de missiles et de drones iraniens ainsi que des stations radar côtières après l'attaque de navires marchands ; le lendemain, elle a continué à agir après l'attaque du pétrolier. En d'autres termes, l'accord de cessez-le-feu est encore sur le papier, et Ormuz est redevenu un champ de bataille.

La réponse iranienne a également été ferme. Le CGRI a annoncé avoir lancé des missiles et des drones contre des cibles américaines au Koweït et à Bahreïn. Bahreïn a déclenché l'alarme, et le Koweït a activé son système de défense antiaérienne. Les États-Unis affirment n'avoir reçu aucun rapport de pertes ou de dommages majeurs parmi leurs forces, mais il s'agit déjà du cycle de combats directs le plus grave dans le cadre du cessez-le-feu.

Le véritable enjeu est le droit de passage dans le détroit d'Ormuz.

Les États-Unis veulent un "passage libre, inconditionnel et sans restriction" ; l'Iran veut la reconnaissance de son contrôle sur la voie navigable du détroit, et exige même que les navires empruntent des routes approuvées par l'Iran. Pétroliers, navires marchands, drones, stations radar, installations de minage : en apparence, ce sont des cibles militaires, mais derrière, on se dispute qui contrôle la gorge énergétique mondiale.

C'est aussi pourquoi ce conflit est particulièrement dangereux pour le marché.

Le détroit d'Ormuz n'est pas une zone maritime ordinaire. Environ un cinquième du flux pétrolier mondial et environ un cinquième du commerce mondial de GNL transitent par ici. Une fois que les armateurs, les assureurs et les acheteurs d'énergie réévaluent que "cet endroit n'est pas sûr", la prime de risque sur les prix du pétrole reviendra immédiatement.

Plus problématique encore, une fois que les prix du pétrole remontent, les anticipations d'inflation s'enflammeront. La Fed était déjà plutôt hawkish, et le PCE ne peut pas être comprimé ; si le conflit géopolitique pousse encore les prix de l'énergie à la hausse, les actifs risqués ne feront pas face à un simple risque de guerre, mais à une triple pression de "guerre + inflation + taux d'intérêt élevés".

Les déclarations de Trump ont également poussé la situation vers une position plus dangereuse. Il a averti que si les États-Unis étaient contraints de "mener des opérations militaires complètes", le régime iranien cesserait d'exister. De son côté, l'Iran affirme que les frappes américaines violent le cessez-le-feu et menace que le processus diplomatique pourrait s'arrêter complètement.

Ce n'est donc pas simplement une "friction au sein du cessez-le-feu !", les deux parties ont déjà commencé à agir selon une logique de guerre.

Les trois choses les plus importantes à surveiller maintenant :

Premièrement, si les attaques contre les navires continuent dans le détroit d'Ormuz ;

Deuxièmement, si les frappes américaines s'étendent des installations militaires autour du détroit à des cibles plus profondes ;

Troisièmement, si l'Iran étend ses représailles des bases militaires américaines au transport maritime commercial.

Si l'un de ces trois points continue de s'aggraver, le marché aura du mal à ne le considérer que comme un bruit géopolitique la semaine prochaine.

Les prix du pétrole réagiront en premier, le dollar et l'or suivront, et les actifs risqués devront faire face à un environnement macroéconomique plus difficile à négocier :

L'accord de cessez-le-feu est terminé, la prime de guerre est de retour.

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