100 milliards d'options dérivées expirent aujourd'hui, quelqu'un achète en dessous de 60 000, mais ne vous précipitez pas à dire « c'est le fond »

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Frères, cet article ne vous incite pas à acheter, ne fait pas de FOMO, parlons de choses concrètes.

Le BTC a touché un plus bas à 58 035 au cours des dernières 24 heures, un nouveau plus bas depuis septembre 2024. L'indice de peur est directement tombé à 12, le plus bas depuis 2026. Les liquidations全网 sur les dernières 24 heures atteignent 887 millions de dollars. Depuis le sommet de 126 000 en octobre dernier, la baisse est de plus de la moitié.

Dans ce genre de marché, il y a ceux qui crient « achetez le creux » et ceux qui crient « ça va à zéro ». Mais ne croyez ni l'un ni l'autre trop vite.

Je vais d'abord énoncer quelques faits clés.

Premièrement, quel jour sommes-nous ? Le 26 juin, jour de l'expiration des options trimestrielles.

Sur Deribit, près de 100 milliards de dollars d'options Bitcoin expirent aujourd'hui, soit environ 37 % de l'ensemble des positions ouvertes sur options Bitcoin. Une grande partie des options de vente a des prix d'exercice concentrés entre 58 000 et 60 000 dollars.

Qu'est-ce que cela signifie ?

Les teneurs de marché détiennent un grand nombre d'options de vente, et pour maintenir une couverture neutre, ils doivent vendre en continu sur le marché au comptant. C'est ce qu'on appelle « l'effet d'aimant avant l'expiration » : plus le prix se rapproche de 60 000, plus il risque d'être frappé à la baisse.

Mais inversement : après l'expiration, que se passe-t-il ? La pression baissière apportée par ces dérivés disparaît. Une fois la force de pression partie, la direction pourrait être plus claire.

Deuxièmement, le macro-économique n'est pas rassurant.

Le nouveau président de la Fed, Warsh, a immédiatement adopté un ton faucon. En mars, 12 responsables soutenaient une baisse des taux, en juin, ils sont 9 à soutenir une hausse. Bank of America prédit directement une hausse de 75 points de base cette année.

Le dollar se renforce, les actifs risqués subissent des pressions. La corrélation entre le Bitcoin et le dollar est depuis longtemps comprise entre -0,4 et -0,8 — quand le dollar monte, le BTC baisse, cette règle s'est vérifiée récemment.

Troisièmement, mais il y a un détail à noter.

Le BTC est passé de 58 035 à 61 000+ en moins de trois heures, un rebond de 3 000 dollars. Cela montre qu'en dessous de 60 000, il y a des acheteurs.

Même si après le rebond, il a été ramené à la baisse, cela montre au moins que cette position n'est pas dominée uniquement par les vendeurs à découvert.

Certains analystes soulignent que 58 000 à 59 000 sont la première zone de défense clé actuelle. Si elle peut tenir avec un volume réduit, combiné à l'expiration des options aujourd'hui, il y a de fortes chances pour qu'un fort rebond se produise. Si elle ne tient pas, on pourrait voir 57 600 ou même plus bas.

Quatrièmement, il y a une bombe à retardement — Strategy.

Le prix d'achat moyen de Strategy est d'environ 64 200 dollars, maintenant à 59 000, il est en perte latente. Si STRC continue de chuter et que sa capacité de financement est limitée, il pourrait être contraint de vendre du BTC, créant une spirale de la mort. Ce risque ne peut être ignoré.

Alors, comment voir les choses maintenant ?

La logique optimiste :

L'indice de peur à 12, historiquement, une telle panique extrême correspond souvent à des creux cycliques. L'expiration des options aujourd'hui, la pression va bientôt disparaître. Les baleines ont augmenté leurs positions de 7 130 BTC en une seule journée hier. Les petits investisseurs coupent leurs pertes, les gros poissons achètent.

La logique pessimiste :

Tant que les attentes de hausse des taux par la Fed ne sont pas levées, il est difficile pour les actifs risqués d'avoir un renversement de tendance durable. Les ETF ont enregistré des sorties nettes pendant six semaines consécutives, totalisant environ 60 milliards de dollars. Les mineurs vendent, environ 20 % des entreprises minières sont tombées en dessous de leur seuil de rentabilité. La demande institutionnelle a perdu son élan, et les nouveaux achats de particuliers sont presque à sec.

Les deux logiques ont du sens. Mon jugement est le suivant :

À court terme (quelques jours après l'expiration) , il y aura des fluctuations autour de 60 000. Après l'expiration aujourd'hui, la pression baissière disparaîtra, ce qui pourrait entraîner un bref rebond. Mais l'espace de rebond est limité, 65 000 à 66 000 étant une zone de forte résistance. N'attendez pas un renversement en V.

À moyen terme, attendez deux signaux : quand la Fed