Les fonds de détail britanniques vont acheter du Bitcoin : la FCA propose une limite de quota de 10 %, consultation publique avant la fin juillet

L’Autorité de régulation financière du Royaume-Uni (FCA) a proposé un nouveau plan permettant aux fonds d’investissement autorisés de détenir jusqu’à 10 % de leurs actifs sous forme de notes négociables en bourse de cryptomonnaies, permettant ainsi aux investisseurs particuliers de détenir indirectement des actifs cryptographiques tels que le Bitcoin et l’Ethereum.
(Précédent : le Royaume-Uni appuie sur le bouton « 2027 », étendant la réglementation financière traditionnelle aux cryptomonnaies)
(Contexte supplémentaire : le Parlement britannique critique rarement la Banque centrale : une régulation stricte pourrait rendre la stabilité de la livre sterling « commercialement inviable »)

Table des matières de cet article

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• Limite de quota à 10 % : prudente mais significative
• De l’investisseur particulier au fonds : franchir la dernière étape
• La période d’accélération de la réglementation cryptographique au Royaume-Uni
• Comparaison avec Taïwan : que détiennent nos fonds de retraite ?

L’Autorité de régulation financière du Royaume-Uni (FCA) a publié vendredi le 52e rapport de consultation trimestriel proposant un nouveau plan : les fonds d’investissement autorisés pourront détenir jusqu’à 10 % de notes négociables en bourse de cryptomonnaies (crypto exchange-traded notes), permettant ainsi aux investisseurs particuliers d’allouer indirectement des actifs cryptographiques via des fonds.

Limite de quota à 10 % : prudente mais significative

Cette proposition concerne les fonds UCITS (organismes de placement collectif en valeurs mobilières transférables) ainsi que certains fonds non UCITS. La FCA indique clairement dans le rapport de consultation que cette limite de 10 % vise à garantir une « restriction prudente des actifs », tout en permettant aux fonds d’obtenir la qualification pour la commercialisation auprès des investisseurs particuliers.

La FCA insiste sur le fait que les fonds destinés au grand public doivent prouver que leur allocation en cryptomonnaies « est cohérente avec les objectifs d’investissement déclarés et le profil de risque du fonds » pour être éligibles.

Le responsable de la FCA a déclaré que les fonds autorisés doivent « rester en phase avec les besoins des investisseurs » tout en assurant une protection suffisante des consommateurs et un bon fonctionnement du marché.

De l’investisseur particulier au fonds : franchir la dernière étape

En août dernier, la FCA a levé la restriction sur la négociation par les investisseurs particuliers de notes négociables en bourse de cryptomonnaies. La nouvelle proposition étend ces règles au niveau des fonds, ce qui éliminera l’écart entre la possibilité pour les investisseurs particuliers d’acheter directement et l’impossibilité pour les fonds d’y investir.

Les fonds non réglementés et ceux destinés aux investisseurs qualifiés ne sont pas soumis à la limite de 10 %, et peuvent investir dans « davantage d’actifs spéculatifs », mais leur marketing est limité aux institutions et aux investisseurs qualifiés.

La période d’accélération de la réglementation cryptographique au Royaume-Uni

Ce n’est pas la première évolution réglementaire au Royaume-Uni cette année. Voici une chronologie synthétique :

• Avril : la FCA établit de nouvelles règles pour les fonds tokenisés, facilitant l’utilisation de la technologie blockchain par les sociétés de gestion d’actifs.
• Mai : la Banque d’Angleterre ajuste le cadre des stablecoins, en permettant aux entreprises cryptographiques de détenir des limites et des réserves.
• Juin : la FCA sollicite des commentaires sur l’émission de stablecoins, la négociation cryptographique, la garde et le staking.

La semaine dernière, le Parlement britannique a critiqué la Banque centrale, avertissant que des règles strictes sur les stablecoins pourraient rendre la stabilité de la livre sterling « commercialement inviable ».

Comparaison avec Taïwan : que détiennent nos fonds de retraite ?

Les fonds de retraite taïwanais (fonds de pension) sont principalement investis dans des actions, des obligations et des dépôts à terme, tant domestiques qu’étrangers. Selon l’annonce du fonds de pension en 2025, la répartition est d’environ 25 % en actions étrangères, 30 % en actions nationales, 30 % en obligations et 15 % en dépôts, sans inclusion officielle des cryptomonnaies.

Si le plan britannique est mis en œuvre, ce sera la première fois parmi les pays du G7 qu’un marché permettra aux fonds de retraite et aux investisseurs particuliers, via des fonds autorisés, de détenir des actifs cryptographiques avec une limite de quota claire. En comparaison, la participation des fonds de pension taïwanais en cryptomonnaies reste une « activité privée sans limite d’achat de Bitcoin », et leur intégration officielle dans un portefeuille d’investissement pourrait encore prendre 1 à 2 ans.

La période de consultation actuelle dure cinq semaines, jusqu’au 13 juillet.