Les géants de la technologie épuisent leurs fonds en construisant l'IA, et leurs actions pour dissimuler cela devraient être illégales.

Google, Amazon, Microsoft et Meta ont dépensé au total 700 milliards de dollars cette année pour l'infrastructure de l'IA.
Cela a absorbé 94 % de leur flux de trésorerie opérationnel total.
Les entreprises les plus riches de l'histoire de l'humanité sont presque en faillite. Mais elles n'ont pas ralenti, elles ont plutôt dissimulé la vérité par la plus grande opération d'ingénierie financière depuis 2008 :
Google vient de vendre pour 80 milliards de dollars d'actions pour financer l'infrastructure de l'IA. C'est la première émission d'actions en 20 ans.
La dernière fois que Google a dû vendre des actions, YouTube n'existait même pas. Sundar Pichai a admis que ce qui le tenait éveillé la nuit, c'était « la puissance de calcul ».
Cette entreprise, qui imprime 100 milliards de dollars par an grâce aux revenus publicitaires, vient de dire à Wall Street que cela ne suffisait plus.
Le flux de trésorerie libre d'Amazon devrait devenir négatif pour la première fois cette année. Morgan Stanley estime un déficit de 17 milliards de dollars, et Bank of America parle de 28 milliards.
La machine logistique la plus rentable de la planète va bientôt brûler plus d'argent qu'elle n'en génère, et elles ont discrètement soumis des documents à la SEC, indiquant qu'elles pourraient devoir lever plus de dettes et d'actions pour continuer la construction.
Aujourd'hui, les quatre principaux fournisseurs de cloud à grande échelle émettent des milliards de dollars d'obligations pour soutenir la construction de l'IA. Ces entreprises, autrefois parmi les plus riches de l'histoire humaine en liquidités, se sont maintenant fortement endettées pour bâtir une infrastructure dont il n'a pas encore été prouvé qu'elle génère suffisamment de revenus pour couvrir ses coûts.
Des fissures commencent à apparaître :
Broadcom fabrique des puces IA sur mesure pour Google, Meta, OpenAI et Anthropic. Cette semaine, ses revenus liés à l'IA ont TRIPLÉ par rapport à l'année précédente, avec une croissance de 48 % du chiffre d'affaires, et un profit qui a pulvérisé toutes les prévisions de Wall Street.
En retour, la valeur de marché a été effacée de 320 milliards de dollars en une seule journée de trading.
Le PDG Hock Tan a révélé lors de la conférence téléphonique sur les résultats trois choses sur l'industrie de l'IA :
Google cherche déjà des alternatives moins chères aux puces IA, Broadcom a abandonné sa stratégie de vendre des systèmes IA complets, et se retire maintenant à la vente de puces nues à marges plus faibles.
Malgré une demande « sans précédent », Tan refuse de relever ses prévisions annuelles, ce qui montre ce qu'il voit vraiment derrière les coulisses.
Wall Street a vendu massivement après avoir entendu ces trois choses, entraînant AMD, Intel et tout le secteur des semi-conducteurs.
Quand une entreprise voit ses revenus IA tripler mais est punie pour « ne pas aller assez vite », la réalité est complètement déconnectée.
Et c'est là que réside la véritable horreur…
Ces entreprises sont votre compte de retraite. Apple, Microsoft, Amazon, Google, Meta et Nvidia représentent environ 30 % du S&P 500.
Si vous avez un 401(k) ou un fonds indiciel, que vous l'ayez choisi ou non, vous êtes déjà exposé à cette mise.
Chacune de ces entreprises vous dit que l'IA générera des billions de dollars de revenus. Mais maintenant, les chiffres montrent qu'elles doivent d'abord dépenser des billions, en espérant que les revenus suivront.
Si les revenus suivent, cela deviendra la plus grande infrastructure jamais construite dans l'histoire humaine. Plus grande que le chemin de fer, plus grande qu'Internet.
Sinon, un tiers des entreprises du marché américain lèveront leur bilan à levier, entrant dans le plus grand cycle de dépréciation depuis 2000.
Et contrairement à la bulle Internet, ces entreprises ne sont pas des startups sans revenus. Ce sont les piliers de l'économie mondiale.