Je viens de rattraper la dernière réunion du FOMC de mars, et il y a quelques nuances intéressantes dans ce que la Fed signale en ce moment. Toutes les 12 banques de réserve ont voté pour maintenir le taux de crédit principal stable à 3,75 %, ce qui n’était pas surprenant étant donné la pause plus large que nous observons. La fourchette cible des fonds fédéraux est restée dans cette bande de 3,5-3,75, et ils ont maintenu le taux d’intérêt sur les réserves à 3,65 %.

Ce qui a attiré mon attention dans le procès-verbal, c’est cependant le message mitigé. D’un côté, les responsables évoquent des conditions économiques stables et un assouplissement des pressions tarifaires comme raisons de maintenir la position actuelle. Cela semble assez accommodant en surface. Mais voici où cela devient intéressant – les directeurs ont également signalé la hausse des coûts non liés à la main-d'œuvre dans la santé et l’énergie, ce qui suggère qu’ils ne sont pas exactement à l’aise avec la situation de l’inflation non plus.

Donc, en lisant entre les lignes de ces procès-verbaux de la réunion du FOMC, on a l’impression que la Fed est dans une sorte de mode de maintien. Ils ne signalent pas de coupures imminentes, mais ils reconnaissent aussi certains vents contraires qui se renforcent. Le soulagement tarifaire aide, mais ces pressions sur les coûts dans la santé et l’énergie sont quelque chose qu’ils surveillent de près. Si celles-ci continuent à augmenter, cela pourrait changer toute la donne sur la direction que prendront les taux ensuite. Il vaut vraiment la peine de suivre comment cela évoluera dans les mois à venir.