Écoute, l'or fait des choses intéressantes ces dernières années et j'ai commencé à repenser sérieusement aux prévisions de l'or dans 10 ans. Quand je regarde les données à partir de 2024, je vois un pattern qui m'intrigue beaucoup.

Il y a deux ans, au début de 2024, l'or a commencé à faire quelque chose d'extraordinaire : il a établi de nouveaux sommets historiques non seulement en dollars, mais dans pratiquement toutes les monnaies mondiales. C'était le signal que nous entrions dans un marché haussier sérieux. Les graphiques sur 50 ans montraient un achèvement de pattern que l'on ne voyait pas depuis des décennies - une tasse avec un manche qui s'est formée entre 2013 et 2023. Quand tu vois des consolidations aussi longues, cela signifie que ce qui vient après est vraiment fort.

Maintenant, en mai 2026, je peux vous dire que les prévisions pour 2025 d'environ 3 100 dollars n'ont pas été atteintes - le prix a touché environ 2 800 comme pic. Mais je ne vois pas cela comme un échec des analyses fondamentales. Ce qui se passe, c'est que le marché haussier de l'or est plus lent que ce que certains attendaient. C'est une tendance modérée, pas une explosion verticale.

La vraie question que je me pose maintenant concerne les prévisions de l'or dans 10 ans. Si l'on regarde 2030, les objectifs initiaux parlaient de 5 000 dollars comme sommet possible. Étant donné où nous en sommes maintenant, avec l'or autour de 2 500-2 600 dollars, cela signifie encore un doublement dans le prochain quadriennium. Ce n'est pas impossible, mais cela nécessite que les moteurs fondamentaux restent solides.

Quels sont ces moteurs ? Principalement l'inflation attendue et la dynamique monétaire. La M2 et le CPI continuent de croître constamment - pas de façon explosive, mais de manière persistante. C'est cela qui soutient la tendance haussière faible de l'or. Les attentes d'inflation respectent encore ce canal ascendant séculaire que nous avons observé ces dernières années. Rien n'a changé de fondamental à ce sujet.

Il y a aussi le facteur intermarché intéressant. L'euro reste constructif dans ses graphiques à long terme, les obligations du Trésor ont une structure haussière, et cela crée un environnement favorable à l'or. Quand l'euro est fort, le prix de l'or tend à monter. Cela soutient la thèse haussière.

Mais ici, il y a un élément qui freine le potentiel : les positions courtes nettes des traders commerciaux sur le marché des futures restent très élevées. Cela signifie que le marché est 'long' à la baisse, et quand tu es dans cette situation, le potentiel de hausse est limité à court terme. Ce n'est pas un facteur qui invalide la tendance haussière, mais cela suggère que nous n'aurons pas d'explosions verticales. Ce sera progressif.

En ce qui concerne les prévisions de l'or dans 10 ans, mon scénario de base reste : 3 900 dollars d'ici 2026 (nous y sommes déjà, plus ou moins), puis 4 500-5 000 dollars d'ici 2030. Après 2030, franchement, cela devient de la pure spéculation. Les conditions macroéconomiques changent tous les dix ans, donc tenter de prévoir au-delà de 2030 est illusoire.

Le consensus parmi les grandes institutions en 2024 était concentré entre 2 700 et 2 800 dollars pour 2025, et en effet c'est ce que nous avons vu. Goldman Sachs, UBS, BofA, JPMorgan - tous dans cette fourchette. J'étais plus haussier avec 3 100, mais le marché a décidé autrement. La leçon est que même quand tu as raison sur la direction, le timing et la vitesse peuvent te surprendre.

Ce qui m fascine dans les prévisions de l'or dans 10 ans, c'est que nous sommes encore au début de ce cycle haussier. Un cycle qui a commencé avec une tasse avec un manche de 10 ans est destiné à durer des années, pas des mois. Donc même si 2024-2025 a été plus modéré que prévu, la tendance reste intacte.

L'argent ? Il arrivera plus tard. Historiquement, l'argent accélère dans la phase suivante d'un marché haussier de l'or. Les graphiques du ratio or/argent suggèrent encore un objectif de 50 dollars pour l'argent, mais cela arrivera probablement vers la fin de cette décennie.

La vraie question pour les investisseurs est : crois-tu encore aux prévisions de l'or dans 10 ans vers 5 000 dollars ? Personnellement oui. Les fondamentaux sont toujours là, les graphiques sont encore constructifs, et la dynamique monétaire n'a pas changé. Cela pourrait prendre plus de temps que prévu initialement, mais la direction reste haussière. Le marché haussier de l'or est là pour durer, il avance juste à un rythme plus mesuré que certains ne l'espéraient.