J'ai récemment examiné quelques opportunités de valeur et je suis tombé sur quelque chose qui mérite discussion. Beaucoup d'investisseurs particuliers rencontrent le même problème : il y a littéralement des centaines d'actions à considérer, mais comment choisir celles qui surpasseront le marché ? C'est là que la compréhension des différents systèmes de notation devient vraiment importante.

Il existe un cadre qui classe les actions selon plusieurs dimensions. Vous avez le système de classement de base qui va de 1 (Achat Fort) à 5 (Vente Forte), mais voici ce que la plupart des gens manquent – il y a toute une couche de Scores de Style construite au-dessus. Ceux-ci se décomposent en Valeur, Croissance, Momentum, et un score VGM combiné. Pensez-y comme ceci : le classement vous indique la direction des révisions de bénéfices, mais les Scores de Style vous indiquent quel type de profil d'investisseur correspond à l'action.

Le Score de Valeur regarde spécifiquement des éléments comme le ratio P/E, le prix par rapport aux ventes, le prix par rapport au flux de trésorerie. Si vous recherchez des entreprises qui se négocient en dessous de leur valeur réelle, c'est ce qui compte. Le Score de Croissance se concentre sur la trajectoire des bénéfices et la santé du flux de trésorerie. Le Score de Momentum suit la tendance. Le score VGM combine ces trois éléments, ce qui est en fait l’un des meilleurs indicateurs à utiliser en complément du classement principal.

Voici un exemple concret : Discover Financial Services. Les actions DFS ont retenu mon attention parce que la société présente des fondamentaux intéressants. Fondée en 1986, c’est une banque digitale et un fournisseur de services de paiement basé dans l’Illinois. Ils proposent des cartes de crédit, des prêts personnels, des prêts immobiliers, des produits de dépôt – en gros, toute la gamme bancaire. Elle est devenue une société holding bancaire en 2009.

Actuellement, les actions DFS ont un classement #3 (Maintien) avec une note B sur le Score VGM. Mais ce qui a attiré mon attention – c’est que le Score de Valeur est un A. On parle d’un ratio P/E prospectif de 13,44, ce qui est assez attractif si vous regardez les multiples de valorisation. Trois analystes ont relevé leurs estimations de bénéfices au cours des deux derniers mois. L’estimation consensuelle est passée à 13,34 $ par action, et l’action dépasse en moyenne ces estimations de 2,3 %.

Ce que cela me dit, c’est que les actions DFS ont de solides qualités en termes de valeur sans pour autant être un coup de momentum fracassant. C’est le genre d’action qui convient à un investisseur patient – pas tape-à-l’œil, mais les chiffres suggèrent qu’il y a du potentiel. La combinaison d’un classement correct, de métriques de valeur de premier ordre, et de révisions positives des bénéfices mérite qu’on y prête attention.

Le point plus large : ne vous limitez pas à une seule métrique. Les actions DFS illustrent bien pourquoi il faut considérer l’ensemble du tableau – classement, valorisations, tendances des analystes, et surprises de bénéfices, tout cela ensemble. C’est ainsi que vous construisez réellement une conviction dans une position.