Les prix du pétrole ont connu un solide rallye mercredi, et honnêtement, la situation géopolitique actuelle est la principale histoire que personne ne peut ignorer. Le WTI a augmenté de près de 4,6 % et l'essence a grimpé de 2,8 %, ce qui indique que les marchés de l'énergie intègrent une tension réelle.

Ce qui a attiré mon attention, c'est la façon dont la guerre entre la Russie et l'Ukraine continue de s'éterniser. Les pourparlers de paix à Genève ont rapidement échoué, l'Ukraine affirmant que la Russie ne fait que temporiser. Cela importe car le pétrole brut russe est toujours soumis à des restrictions, et si ce conflit perdure, nous risquons une pression soutenue sur l'offre. Ajoutez à cela la situation au Moyen-Orient - les négociations nucléaires entre les États-Unis et l'Iran semblent aller nulle part selon les rapports récents, et il y a de sérieux discussions sur une éventuelle action militaire. Si cela s'intensifie, cela pourrait entraîner des perturbations dans l'un des passages stratégiques du pétrole dans le monde.

Du côté de la demande, les données économiques américaines sont sorties plus fortes que prévu. Les commandes de biens d'équipement ont dépassé les prévisions, les mises en chantier de logements ont atteint un sommet en 5 mois, et la production manufacturière a augmenté. C'est ce genre de résilience qui soutient les prix du brut lorsque les risques géopolitiques sont déjà élevés.

Mais voici le problème - l'offre devient compliquée. Il y a environ 290 millions de barils de pétrole brut russe et iranien simplement stockés en flottant sur des tankers en ce moment, ce qui représente une hausse de 50 % par rapport à l'année dernière en raison des sanctions et des blocus. Le Venezuela augmente également ses exportations, ce qui ajoute encore plus de barils sur le marché. L'Ukraine a attaqué durement les raffineries et tankers russes ces derniers mois, ce qui soutient en réalité les prix en limitant la production russe, mais la dynamique globale de l'offre mondiale est compliquée.

L'OPEP+ continue de suspendre les augmentations de production jusqu'au premier trimestre 2026, essayant de gérer ce qu'ils perçoivent comme un excédent mondial émergent. La consensus pour les données d'inventaire de cette semaine est une hausse de 1,65 million de barils de brut et une baisse de 330 000 barils d'essence.

Donc, selon moi, les risques géopolitiques sont le principal levier sous les prix en ce moment. Que ce soit la situation Russie-Ukraine ou l'escalade des tensions au Moyen-Orient, ces facteurs géopolitiques créent une prime de risque qui compense en partie la surabondance d'offre. Si l'une ou l'autre de ces situations se stabilise, cela pourrait changer la donne pour le brut. Il vaut la peine de surveiller comment ces développements géopolitiques évoluent - ils sont clairement la variable clé sur les marchés de l'énergie pour le moment.