Je me suis récemment intéressé à quelques stratégies d'options Amazon intéressantes. Il y avait cette fenêtre d'expiration du 18 mars qui montrait de solides opportunités de YieldBoost si vous savez où regarder.

Voici ce qui a attiré mon attention du côté des puts. Vous aviez ce strike à 200 $ avec une enchère de 4,45 $. Si vous envisagez déjà d'acheter de toute façon du AMZN, vendre ce put vous permet d'être payé pour attendre. Vous vous engagez à acheter à 200 $, mais vous empochez la prime dès le départ, ce qui ramène votre coût réel à 195,55 $. C'est essentiellement une remise d'environ 1 % par rapport au prix auquel l'action se négociait à l'époque. Les calculs étaient assez simples — les probabilités suggéraient environ 62 % de chances qu'il expire sans valeur, ce qui vous rapporterait un rendement de 2,23 % sur votre cash, ou 54,29 % annualisé. Pas mal pour rester en retrait.

Du côté des calls, le 18 mars proposait aussi des configurations de covered call intéressantes. Le strike à 205 $ se vendait à 5,50 $. Imaginez : vous achetez du AMZN à 202,90 $, puis vendez immédiatement ce call du 18 mars contre. Vous êtes verrouillé pour vendre à 205 $, mais vous collectez cette prime de 5,50 $. Rendement total si appelé ? 3,75 %. Encore une fois, environ 1 % de prime au-dessus du prix actuel. Les données suggéraient 50-50 de chances qu'il expire sans valeur, ce qui signifie que vous gardez les actions plus la prime de 2,71 % (66,14 % annualisé).

La situation de la volatilité était aussi intéressante. La volatilité implicite du côté des puts affichait 40 %, celle des calls 39 %, tandis que la volatilité réalisée sur 12 mois tournait autour de 35 %. Cet écart entre volatilité implicite et réalisée est souvent là où se cachent ces opportunités.

Évidemment, c’était un exemple précis d’une expiration du 18 mars en particulier, mais c’est le cadre qui compte. Si vous vous intéressez aux stratégies d’options, ce genre d’analyse vaut la peine d’être étudié — cela montre comment penser le rapport risque-rendement sur les puts et les calls, pas seulement chasser les primes à l’aveugle.