Je surveille de près le secteur des actions minières aurifères ces derniers temps et honnêtement, il y a des raisons convaincantes de prêter attention en ce moment.

Donc voilà - l'or ne cesse de grimper. Nous parlons de prix tournant autour de 5 140 $ l'once à la fin avril, ce qui est fou compte tenu d'où nous en étions il y a même un an. En 2025, la moyenne était de 3 431 $ l'once, et la dynamique n'a fait que s'accélérer. Cette hausse de 18 % cette année indique quelque chose sur la façon dont le capital circule en période d'incertitude géopolitique.

Ce qui est intéressant, c'est que la dynamique structurelle soutenant les prix de l'or semble assez solide. Vous avez des mines vieillissantes produisant moins, de nouvelles découvertes qui se raréfient, et toute la situation de l'offre et de la demande qui se resserre. Pendant ce temps, les banques centrales continuent d'acheter, la demande d'investissement a atteint des niveaux record l'année dernière avec plus de 2 billions de tonnes investies uniquement dans des ETF, et les flux vers les valeurs refuges repartent à la hausse. C'est le genre d'environnement où les actions minières aurifères devraient prospérer.

J'ai regardé cinq noms qui semblent bien positionnés pour ce cycle. Agnico Eagle fait des choses intéressantes avec son pipeline - ils visent une augmentation de 20-30 % de la production au cours de la prochaine décennie et ont déjà généré 4,4 milliards de dollars de flux de trésorerie libre l'année dernière. Leurs actions ont augmenté de 51 % au cours des six derniers mois et les estimations consensuelles continuent d'être révisées à la hausse.

Franco-Nevada a également été intelligent dans sa stratégie, en verrouillant des redevances sur certains projets de qualité en Australie et au Nevada. Leur stratégie de négociation leur donne une exposition aux meilleurs actifs sans le risque opérationnel complet. C'est le genre de construction de portefeuille qui fonctionne bien lorsque la valorisation des actions minières aurifères devient excessive.

Equinox Gold a en fait connu une année transformative avec la fusion Calibre, et ils ont déjà commencé à rembourser leur dette de manière agressive. Une production record en 2025, une réduction de la dette de plus de 1,1 milliard de dollars depuis mi-2025, et ils prévoient une forte génération de flux de trésorerie libre en 2026. Les actions ont explosé avec une hausse de 74,5 % en six mois.

IAMGold et Eldorado Gold complètent le groupe - tous deux montrant une exécution opérationnelle solide, une amélioration des marges, et des voies claires vers une production plus élevée. IAM a augmenté de 126 % en six mois, ce qui reflète à quel point le marché récompense ces actions minières aurifères.

La situation de la valorisation est également intéressante. Le secteur se négocie à 11,82 fois l'EV/EBITDA contre 17,33 fois pour le S&P 500. C'est une décote significative, et si les prix de l'or restent élevés ou augmentent, ces entreprises ont un levier opérationnel important.

L'industrie de l'exploitation minière de l'or selon Zacks se classe actuellement dans le top 9 % de tous les secteurs, ce qui a historiquement été un bon signal. Il ne s'agit pas non plus de placements spéculatifs - nous parlons d'entreprises avec des bilans solides, une allocation disciplinée du capital, et une génération de trésorerie réelle. Si vous cherchez à augmenter votre exposition aux actions minières aurifères, cet environnement semble assez favorable pour les deux prochaines années.