Tu y crois ? La semaine dernière, le président de la SEC, Paul Atkins, a annoncé au Club économique de Washington — cinq grandes catégories de crypto-monnaies, dont 4 ne sont pas considérées comme des valeurs mobilières !

Ce n’est pas une blague. La SEC, celle qui a poursuivi Ripple et d’autres, celle qui a fait fuir d’innombrables projets vers Dubaï ou Singapour, commence soudainement à parler comme des humains.

Atkins lui-même l’a reconnu : l’approche réglementaire passée a forcé l’innovation à l’étranger.

Il propose maintenant une stratégie “A-C-T” :

- A dvance : faire avancer la modernisation de la réglementation (ne plus utiliser la loi de 1946 pour réguler les actifs en chaîne de 2026)

- C larify : clarifier les frontières (quels sont sous la SEC, quels sont sous la CFTC, enfin on va tracer des lignes)

- T ransform : remodeler les règles (pas juste des patchs, mais une réécriture complète du scénario)

Ils ont vraiment créé un système de classification. Sur 5 catégories de tokens, 4 ne relèvent pas du droit des valeurs mobilières.

Il y a aussi un mécanisme “d’exemption d’innovation” : la tokenisation en chaîne des transactions de valeurs mobilières, une première voie de conformité.

Le projet de loi CLARITY, audition en mai, vote en juillet.

Ne vous réjouissez pas trop tôt. La seule déclaration de la SEC ne suffit pas, il faut aussi le soutien du Congrès.

Calendrier du projet de loi CLARITY :

- Mai : audition

- Juillet : vote global au Sénat

- Probabilité d’adoption cette année : environ 50 %

L’essence de ce projet de loi : définir clairement “qu’est-ce qu’une valeur mobilière, qu’est-ce qu’une marchandise”.

Une fois que c’est clair, la SEC et la CFTC ne se battront plus. Plus de conflit, les projets n’auront plus à craindre “être conformes A mais punis B”.

Si le projet de loi est adopté, quels secteurs en bénéficieront le plus ?

Layer 1 / jetons natifs des blockchains

Les 4 catégories non-soumises aux valeurs mobilières signifient : Ethereum, Solana, Avalanche, ces “jetons de réseau fonctionnels”, seront probablement classés comme “non-valeurs mobilières”.

Jetons de gouvernance DeFi

Le système de classification est maintenant clair : les jetons utilisés uniquement pour voter, ajuster les paramètres du protocole, sans promesse de profit, ne relèvent pas des valeurs mobilières.

Les jetons de projets comme Uniswap, Aave, Curve verront leurs coûts de conformité fortement diminuer. Les utilisateurs américains pourront les utiliser, les développeurs pourront continuer.

Tokenisation des RWA

Le mécanisme “d’exemption d’innovation” est justement conçu pour les RWA — la tokenisation en chaîne des valeurs mobilières, une première voie de conformité.

Les obligations d’État, actions, crédits privés peuvent désormais être légalement tokenisés.

Jetons d’échange sur CEX

Les tokens des plateformes d’échange, autrefois considérés comme “non enregistrés comme valeurs mobilières”, pourront respirer avec cette nouvelle classification.

Ne vous précipitez pas. La probabilité d’adoption cette année n’est que d’environ 50 %.