Il y a deux grands événements mondiaux à surveiller de près en décembre : la Fed va probablement baisser ses taux, et la Banque du Japon pourrait relever les siens.

Commençons par les dates. Côté Fed, la réunion du FOMC est prévue les 9-10 décembre, et le marché mise largement sur une baisse des taux. Les résultats seront publiés le 10 à 14h, heure de la côte Est américaine, soit 3h du matin chez nous le 11, suivis d’une conférence de presse de Powell une demi-heure plus tard.

La Banque du Japon se réunit une semaine plus tard, les 18-19 décembre. La décision devrait tomber vers 11h, heure de Pékin, le 19, et le gouverneur Ueda tiendra une conférence de presse vers 15h. Huit jours séparent ces deux réunions. Que va-t-il se passer pendant et après ? Pour être honnête, personne ne peut le dire avec certitude.

**Le plus à craindre ?** Un cygne noir caché dans le yen. Si la Banque du Japon relève ses taux plus que prévu, cela pourrait provoquer un krach immédiat sur les marchés mondiaux.

Pourquoi une hausse des taux du yen ferait-elle plonger la planète finance ? La logique est simple : depuis plus de vingt ans, les taux japonais sont quasi nuls. Tous les hedge funds du monde pratiquent le « carry trade yen » : ils empruntent du yen à très bas coût pour l’investir dans les actions US, les obligations US, les marchés émergents, voire les cryptos, et profitent de l’écart de taux. Mais ce schéma repose sur une seule condition : que le yen reste toujours bon marché.

Si soudainement le yen monte fortement ses taux, le coût d’emprunt explose, et ces capitaux à effet de levier devront se déboucler en urgence : vente d’actions US, de Treasuries, retrait des actifs risqués, conversion de dollars en yens pour rembourser les emprunts. Peu importe ce que vous détenez, vous pourriez être touché par la vague de ventes. Vous vous souvenez du mini-krach d’août dernier à cause d’une hausse surprise du yen ?

**Alors pourquoi la Banque du Japon voudrait-elle défier la Fed ?**

En surface, ce sont les pressions inflationnistes. Les prix au Japon ont augmenté depuis deux ans, les négociations salariales progressent, et la banque centrale veut profiter de l’occasion pour tourner la page des taux négatifs. Mais la vraie raison est plus subtile : le yen s’est trop déprécié. Quand la Fed montait fortement ses taux et que la Banque du Japon ne bougeait pas, le dollar/yen a dépassé 150, faisant exploser les coûts d’importation pour les entreprises japonaises, et provoquant le mécontentement général. Une hausse des taux ferait remonter le yen et atténuerait l’inflation importée.

Mais est-ce que les États-Unis vont laisser faire ? La Fed commence à peine son cycle de baisse, voulant relancer l’économie. Si le Japon resserre à ce moment-là, il assèche la liquidité américaine : une grosse partie des dollars pourrait repartir au Japon pour acheter des actifs en yen. L’administration Trump déteste que d’autres manipulent leur monnaie pour grignoter des parts de marché américaines.

**Alors, que faire dans les deux semaines à venir ?**

Quelques conseils :
1. N’ayez pas trop de positions. Autour de ces deux réunions, la volatilité va exploser : allégez pour mieux dormir.
2. Surveillez le yen. Si le dollar/yen chute rapidement (appréciation du yen), c’est le signal de débouclage des carry trades, et les actifs risqués seront sous pression.
3. Préparez du cash. En cas de hausse des taux plus forte que prévu, il y aura peut-être des opportunités d’achat — à condition d’avoir des liquidités sous la main.
4. Ne vous jetez pas sur les creux. Les chutes paniques viennent souvent par vagues : se précipiter sur la première peut vous exposer aux suivantes.

Il reste encore deux semaines en décembre, alors gardez un œil sur vos économies. Sur les marchés, ce que vous croyez être une opportunité est souvent un piège qui s’ouvre.