CEX Rapport : Le marché se rapproche d'un creux local et est en train de passer à une phase de consolidation.

Le 2 décembre, CEX a publié un rapport indiquant que « la semaine dernière, Bitcoin a connu un rebond significatif, ce rebond étant conforme à notre point de vue précédent selon lequel, d'un point de vue temporel, le marché approche d'un creux local, bien que la question de savoir si le creux au niveau des prix a été atteint reste à observer. Cependant, avec un désendettement extrême, la capitulation des détenteurs à court terme et l'apparition de signes de fatigue du côté des vendeurs, nous pensons que le marché a jeté les bases pour l'ouverture d'une phase de stabilité. Les indicateurs off-chain confirment davantage ce point de vue : le ratio des profits réalisés ajustés a chuté sous 1 pour la troisième fois seulement depuis le début de 2024, ce qui correspond à la dynamique de pertes réalisées observée aux précédents creux cycliques (août 2024 et avril 2025). La profondeur des pertes actuelles peut également être vue dans les pertes réalisées ajustées, atteignant 403,4 millions de dollars par jour, dépassant le niveau de mesure de cet indicateur à partir des principaux creux précédents. Ce niveau de pertes réalisées signifie généralement que la capitulation est proche de son achèvement, et non le début d'une nouvelle chute plus profonde. Parallèlement, les données sur les dérivés montrent que le marché subit une réinitialisation contrôlée : le volume total des contrats à terme BTC non réglés (OI) a chuté à 59,17 milliards de dollars, bien en dessous du pic de 94,12 milliards de dollars, indiquant que l'effet de levier est en cours de digestion ordonnée. L'OI continue de se contracter, tandis que le prix au comptant augmente, montrant que le marché est davantage en train de racheter des positions short plutôt que d'augmenter le risque de spéculation dans une nouvelle vague, ce qui renforce davantage l'idée que le marché est en train de passer à une phase de consolidation plus stable, la vulnérabilité diminuant et ayant le potentiel d'établir un fond de reprise durable au quatrième trimestre.