La crise du sucre au Brésil pourrait déclencher le prochain rallye—Voici ce que vous devez savoir

Les prix du sucre viennent d'atteindre un sommet de 5 semaines, et ce n'est pas juste un bruit de marché aléatoire. StoneX a abaissé la prévision de production du Brésil pour 2026/27 de 42,1 MMT à 41,5 MMT, déclenchant un rallye marqué dans les contrats NY (#11) and London (#5). Cela peut sembler insignifiant, mais dans le monde des matières premières, chaque million de tonnes métriques compte.

Voici ce qui fait vraiment bouger les choses en ce moment :

Le cas haussier (Pourquoi les prix augmentent)

Le Brésil, qui produit environ 30 % du sucre mondial, montre des signes d'une offre plus serrée. Les données de broyage du Centre-Sud ont été plus élevées que prévu : le broyage du sucre a atteint 46,02 % fin octobre contre 45,91 % l'année dernière. Pendant ce temps, le gouvernement indien envisage un mouvement audacieux : augmenter les prix de l'éthanol pour inciter les usines à se tourner vers la production de carburant au lieu des exportations de sucre. Moins d'exportations d'Inde = offre mondiale plus serrée. L'Inde a également plafonné son quota d'exportation pour 2025/26 à 1,5 MMT (, contre des estimations antérieures de 2 MMT ), un autre signal de resserrement de l'offre.

Le scénario baissier (Le tsunami de l'offre)

Mais voici le problème : presque tout le monde prévoit plus de sucre sur le marché. L'Organisation internationale du sucre projette un surplus de 1,625 MMT en 2025-26, un retournement à 180 degrés par rapport à un déficit de 2,916 MMT en 2024-25(. La production de sucre en Inde devrait désormais augmenter de 18,8 % d'une année sur l'autre pour atteindre 31 MMT )ISMA(, certaines prévisions allant jusqu'à 34,9 MMT. La Thaïlande )le 2ème plus grand exportateur mondial( augmente sa production à 10,5 MMT, et la production totale du Brésil suit toujours la tendance vers un record de 44,7-45 MMT.

Le USDA s'attend à ce que la production mondiale atteigne un niveau record de 189,3 MMT en 2025-26, soit une augmentation de 4,7 % par rapport à l'année précédente. Les stocks mondiaux continuent également d'augmenter, prévus pour grimper de 7,5 % à 41,2 MMT.

Le Verdict Final

Nous sommes pris entre une pression sur l'offre à court terme ) des réductions de production au Brésil, des plafonds d'exportation en Inde ( et un surplus structurel en cours de formation pour l'année entière. Le récent rallye a du mérite compte tenu d'une offre plus stricte en 2026/27, mais la tendance à long terme favorise des prix plus bas une fois cette vague de nouvelle récolte sur le marché. Surveillez les performances de la mousson en Inde et les taux de concassage réels du Brésil : ce seront les véritables moteurs des prix à l'avenir.