Pourquoi Amazon se classe cinquième parmi les géants de la technologie en 2026 — et pourquoi cela compte.

Les actions technologiques des “Magnificent Seven” ont été les chouchous du marché, mais toutes ne se valent pas. Voici une vérité inconfortable : Amazon, malgré son ampleur, est un pari plus risqué que des pairs comme Microsoft et Alphabet pour l'année à venir.

Le problème de dépendance AWS

La division cloud d'Amazon (AWS) vient de livrer des résultats exceptionnels — mais voici le problème : l'entreprise en est devenue quasiment entièrement dépendante. Bien qu'AWS domine toujours le marché du cloud, sa croissance est plus lente que celle de Microsoft Azure et Google Cloud. C'est un signal d'alarme.

Microsoft ? C'est diversifié. Si le cloud ralentit, ils ont des logiciels d'entreprise, des jeux et une monétisation de l'IA dans chaque division. Alphabet a Google Search comme moteur, YouTube, Android et une intégration agressive de l'IA via Gemini. Même si ChatGPT concurrence le trafic de recherche, Google Search continue de croître.

Amazon, cependant ? Enlevez AWS, et vous vous retrouvez avec une opération de vente au détail en difficulté. Cette marge d'erreur étroite en fait le maillon le plus faible parmi les sept.

La dilution des actionnaires dont personne ne parle

Voici ce qui sépare les faiseurs d'argent des autres :

• Apple : Rachète agressivement ses actions
• Microsoft : Rachats + dividendes (les plus généreux aux États-Unis)
• Meta & Alphabet : Programmes de rachat récemment initiés et premiers dividendes
• Nvidia : Maintenant, elle rachète plus d'actions qu'elle n'en émet.
• Amazon : Pas de rachats d'actions depuis des années. Au lieu de cela, elle distribue d'énormes packages de compensation basés sur des actions, diluant la propriété des actionnaires existants.

Investir de l'argent dans la R&D semble audacieux. Cela fonctionne si vous exécutez. Mais si AWS trébuche ou perd des parts de marché ? Les investisseurs vont crucifier l'allocation de capital.

Le Verdict

Amazon est un bon choix – si AWS continue de performer. Mais ce n'est pas un achat à forte conviction. Microsoft, Alphabet, Meta et Nvidia offrent de meilleurs rendements ajustés au risque en 2026.