Le Bureau de la responsabilité budgétaire vient de publier des chiffres qui ont retenu mon attention. Ils prévoient que le besoin net en liquidités du Royaume-Uni augmentera de 4,2 milliards £ l'année prochaine, portant le total à 133,3 milliards £.

C'est une augmentation assez substantielle quand on y pense. L'emprunt gouvernemental à cette échelle signale généralement soit des plans de dépenses ambitieux, soit des déficits de revenus—probablement les deux. Pour quiconque suit les tendances macroéconomiques, ce type d'expansion budgétaire met généralement la pression sur les marchés de la dette souveraine.

Ce qui est intéressant ici, c'est le timing. Avec les banques centrales toujours en train de gérer les préoccupations inflationnistes, un emprunt gouvernemental plus élevé pourrait compliquer les décisions de politique monétaire à l'avenir. Une émission de dette plus importante signifie souvent plus d'obligations inondant le marché, ce qui peut modifier l'appétit des investisseurs pour différentes classes d'actifs.

Il vaut la peine de garder un œil sur la façon dont cela se déroule. Lorsque les systèmes financiers traditionnels montrent ce genre de tension, cela tend à avoir des répercussions sur les actifs alternatifs alors que les investisseurs réévaluent leurs positions.