L'événement de liquidation du "10.11" et les vents contraires macroéconomiques exercent une pression sur le marché des cryptomonnaies, qui se trouve dans une phase de "stabilisation préliminaire mais sans retournement".

Actualités Odaily Plusieurs VC ont déclaré lors d'entretiens que le pullback continu du marché des cryptomonnaies est principalement poussé par deux facteurs : l'événement de liquidation concentrée du 10 octobre et un environnement macroéconomique plus tendu. Rob Hadick, partenaire de Dragonfly, a souligné que la faible liquidité, la gestion des risques insuffisante et les défauts de conception des oracles ou de levier ont conduit à un désendettement massif, provoquant une incertitude sur le marché ; Boris Revsin, partenaire de Tribe Capital, a également qualifié cet événement de “whipsaw de levier”, générant une réaction en chaîne sur l'ensemble du marché. Parallèlement, le refroidissement des attentes de baisse des taux d'intérêt à court terme, la rigidité de l'inflation, le ralentissement des données sur l'emploi, l'augmentation des risques géopolitiques et la faiblesse de la consommation, parmi d'autres facteurs macroéconomiques, ont mis sous pression les actifs à risque au cours des deux derniers mois. Anirudh Pai, partenaire de Robot Ventures, a noté que certains indicateurs avancés de l'économie américaine ont commencé à reculer, un mouvement similaire ayant également été observé lors de la précédente phase de “craintes de récession” ; il est actuellement difficile de juger si cela va se détériorer en une récession généralisée. Les VC ont également mentionné qu'à part quelques jetons soutenus par des rachats, le marché manque d'afflux de nouveaux capitaux, et que la dynamique d'entrée des ETF s'est ralentie, ce qui rend la baisse des prix plus rapide. Envisageant l'avenir, les VC estiment que le facteur le plus crucial est la clarification du parcours macroéconomique, y compris la politique des taux d'intérêt et le choix futur des dirigeants de la Réserve fédérale (FED), qui aura un impact significatif sur les actifs à risque. La période de vide de données augmente également la fluctuation, par exemple, les prochaines données sur l'emploi étant considérées comme un signal important. De plus, l'accélération de l'activité économique off-chain, l'explosion de l'humeur commerciale alimentée par l'IA, les tendances de paiement et de tokenisation, restent sous-estimées par le marché. À ce stade, les VC estiment généralement que le marché entre dans une “phase de stabilisation préliminaire”, mais cela n'est pas suffisant pour déclarer qu'un fond a été atteint. Bitcoin a rebondi depuis environ 80000 dollars, avec une légère amélioration des entrées des ETF, mais reste globalement sensible aux taux d'intérêt, à l'inflation et aux rapports financiers sur l'IA. Plusieurs intervenants considèrent la fourchette de 100000 à 110000 dollars pour Bitcoin comme une zone importante pour le retournement de l'humeur du marché. Si les ETF continuent d'enregistrer des flux nets entrants, si le volume non compensé des dérivés augmente modérément et s'il n'y a pas de levier excessif, une structure de retournement plus solide pourrait se former. Certains investisseurs ont noté que le pullback actuel a réinitialisé l'évaluation de certains jetons de qualité avec capacité de revenu au niveau de 2024, tandis que les fondamentaux off-chain sont plus forts, présentant une attractivité relative ; la dominance de Bitcoin n'a pas augmenté de manière significative durant ce pullback, montrant que les fonds ont encore une demande de configuration pour des Altcoins de haute qualité. (The Block)