#夏日创作营 纳指 cae en un mínimo de 11 semanas, Bitcoin sigue con una caída del 2,5%: el rendimiento de los bonos al 4,7% está extrayendo liquidez de los activos de riesgo

25 de julio, el mercado cripto soportó presión al mismo tiempo que las acciones de EE. UU. Bitcoin, durante la sesión asiática, se desplomó hasta rondar los 64.017 dólares; en las últimas 24 horas cayó cerca de un 2,5%, revirtiendo gran parte de la subida acumulada en los días previos. Apenas tres días antes, Bitcoin incluso había rozado los 66.900 dólares, dando a los alcistas la esperanza de volver a recuperar el umbral de los 70.000, pero esa inercia se vio interrumpida rápidamente por los cambios en el entorno macro externo. El disparador de esta ronda de ventas fue el fuerte ajuste del sector tecnológico de EE. UU.
El Nasdaq 100 cerró la sesión anterior en 28.128 puntos, marcando el nivel de cierre más bajo desde principios de mayo. La preocupación del mercado por la expansión excesiva de la infraestructura de IA por parte de las grandes tecnológicas está cobrando impulso: planes de gasto de capital de cientos de miles de millones de dólares no solo están presionando el flujo de caja libre a corto plazo, sino que también hacen más evidente el nivel de apalancamiento ya elevado. Esta percepción se libera primero dentro de las acciones tecnológicas y luego se expande, como ondas en el agua, hacia Bitcoin y otros activos digitales. Al fin y al cabo, en un entorno de enfriamiento del apetito por el riesgo, los criptoactivos han sido históricamente clientes habituales de las rebajas de posiciones de las instituciones.
Los datos de flujos de fondos confirman esta lectura. Según el conteo de SoSoValue, al 24 de julio la entrada neta de los ETF de Bitcoin spot en EE. UU. durante esa semana apenas se situó en 33 millones de dólares, el nivel más débil de los últimos tres semanas. En comparación con el ritmo previo de entradas que a menudo llegaba a cientos de millones de dólares, esta cifra se ve especialmente fría. La ausencia de compras en los ETF hace que Bitcoin, cuando hay turbulencia en el mercado bursátil, pierda un colchón de amortiguación importante. Por otro lado, el ascenso sostenido del rendimiento “sin riesgo” reduce aún más el atractivo de los activos de riesgo. El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años ya subió hasta el 4,71%, asentándose en máximos desde enero de 2025. Para las grandes gestoras, cuando los bonos ofrecen una rentabilidad casi libre de riesgo cercana al 5%, apostar de nuevo por Bitcoin —cuyo nivel de volatilidad supera el 50% durante todo el año— implica un costo de oportunidad evidentemente demasiado alto. Parte del capital, en consecuencia, se retira de los mercados de renta variable y cripto para entrar en productos de renta fija, lo que también explica en cierta medida por qué Bitcoin en las caídas recientes del mercado estadounidense no recibió, como antes, un respaldo comprador por “refugio”.
Desde el punto de vista técnico, Bitcoin actualmente está poniendo a prueba la línea de tendencia alcista que se extiende en el gráfico de 4 horas desde principios de julio. Si este soporte se rompe de forma efectiva, el foco del mercado se desplazará rápidamente al umbral psicológico de 60.000 dólares. El indicador de fuerza relativa en el marco de 4 horas se ha deslizado hacia la zona débil, lo que indica que los vendedores dominan en el corto plazo. Lo que hay que vigilar es que, una vez que el precio caiga por debajo de los 63.000 dólares, el mercado de derivados podría activar una cadena de paradas de pérdidas para posiciones largas, intensificando aún más la inercia a la baja. El volumen de operaciones intradía ronda los 22.840 millones de dólares; la proporción de ventas aumenta de forma notable y el sentimiento del mercado se inclina hacia la defensiva. Al revisar esta corrección, su origen no es que el mercado cripto haya generado nuevas noticias negativas internas, sino el resultado de la confluencia de tres factores: corrección de valoraciones en las tecnológicas, el repunte de los rendimientos de los bonos y el enfriamiento sistemático del apetito por el riesgo.
A corto plazo, los dos factores clave que determinarán si Bitcoin puede defender la barrera de los 60.000 dólares serán si el capital de los ETF puede volver a acelerarse hacia el mercado y si los rendimientos de los bonos del Tesoro seguirán avanzando por encima del 4,7%. Si los rendimientos de los bonos continúan en alza, incluso si las tecnológicas se estabilizan, el ritmo de retorno de fondos al mercado cripto podría ser más lento de lo previsto.