#布伦特原油重返100美元 Los riesgos geopolíticos detonan una “racha de ruptura de 100” en el mercado; ¿dónde está el siguiente paso del precio del petróleo?

El 23 de julio, los rebeldes hutíes de Yemen anunciaron ataques en el Mar Rojo contra dos petroleros saudíes, y el contrato de futuros de crudo Brent subió de inmediato más de un 7%; dos meses después, volvió a situarse por encima del umbral de 100 dólares por barril. Esto no es un hecho aislado e imprevisto: en meses anteriores, el Estrecho de Ormuz ya se había cerrado de facto debido al conflicto entre EE. UU. e Irán, obligando a Arabia Saudita a desviar sus exportaciones de petróleo a través del Mar Rojo. Ahora, los hutíes atacan directamente esta “línea de vida” alternativa: el número de buques que transitan el Estrecho de Bab el-Mandeb cayó bruscamente en un 34% el mismo día. Dos grandes arterias energéticas enfrentan al mismo tiempo el riesgo de quedarse sin suministro, y la preocupación del mercado por interrupciones en la oferta se ha llevado al extremo.

El problema más profundo es que el colchón de inventarios ya se ha consumido de forma significativa. Los analistas señalan que, debido a conflictos geopolíticos prolongados, las reservas globales de petróleo han disminuido notablemente, debilitando en gran medida la capacidad del mercado para resistir choques de suministro. Goldman Sachs advirtió que, si el Estrecho de Ormuz continúa bloqueado, el precio del Brent podría superar los 120 dólares en el cuarto trimestre.

La reacción en cadena de que el petróleo supere los 100 dólares se propagó con rapidez. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años superó el 4,7%, marcando un máximo desde enero de 2025; las apuestas de los operadores sobre una subida de tipos por parte de la Fed en julio aumentaron desde alrededor de una décima parte de una semana antes hasta un tercio. El “fantasma de la estanflación” vuelve a llamar a la puerta de los bancos centrales globales.

Que el Brent regrese a los 100 dólares es, en esencia, una liberación concentrada de la acumulación de riesgos geopolíticos de los últimos meses. Cuando las dos arterias energéticas más importantes del mundo quedan pendiendo de un hilo al mismo tiempo, quizá sea solo el punto de partida para un precio del petróleo aún más alto.