BTC sube y retrocede: disputa entre compradores y vendedores bajo nubes geopolíticas y vientos macro en contra

El 21 de julio, después de tocar un máximo anual intradía de 65.788 dólares, Bitcoin perdió impulso y retrocedió; a las 8 horas cotizaba en 65.172 dólares. Esta trayectoria de “subida y retroceso” no es un ajuste puramente técnico, sino el resultado de una confluencia de tres vientos macro en contra: enfriamiento de las expectativas de alto el fuego, rebote del precio del petróleo y alza de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.

Expectativas de alto el fuego se vuelven del revés y se castiga el apetito por el riesgo

Las expectativas del mercado sobre una distensión de la situación en Oriente Medio se desvanecieron en cuestión de horas. El 21 de julio, el Ministerio de Relaciones Exteriores de Israel rechazó formalmente una declaración conjunta de 25 países, calificándola de “desconectada de la realidad”, y acusó a Hamás de obstaculizar el acuerdo de alto el fuego. Ese mismo día, el primer ministro israelí, Benjamín Netanyahu, afirmó que incluso si Hamás aceptara un alto el fuego, Israel se haría cargo de la Franja de Gaza. Las perspectivas de alto el fuego pasaron de “posible de lograrse” a “postergado indefinidamente”, y la prima geopolítica volvió rápidamente. Bitcoin, como activo de alto riesgo, fue el primero en enfrentar presión vendedora cuando aumentó la incertidumbre.

El precio del petróleo oscila con fuerza y vuelven las expectativas de inflación

La transmisión más directa del escalamiento del conflicto geopolítico es a través de los precios de la energía. El WTI cerró el día en 83,23 dólares por barril, con un alza del 0,9%; durante la jornada incluso llegó a tocar 84,80 dólares, marcando un máximo intradía desde el 12 de junio. El Brent también llegó a superar los 91 dólares. El rebote del petróleo impulsó directamente las expectativas de inflación—y la inflación es la variable clave que en los últimos dos años reprimió a los activos de riesgo. Cuando el mercado vuelve a fijar precios con un escenario de “inflación más alta y por más tiempo”, la atractividad de Bitcoin, un activo sin cupón, se reduce de forma natural.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro suben en toda la curva y presionan las criptomonedas vía la tasa libre de riesgo

El alza del petróleo se transmitió rápidamente al mercado de bonos. El 21 de julio, el rendimiento del Tesoro a 10 años de EE. UU. subió 4,22 puntos básicos hasta 4,592%, y el de 30 años superó el 5,1%. El motor central detrás de la subida generalizada de los rendimientos es la presión de transmisión que generan los conflictos geopolíticos, esta vez canalizados hacia el mercado de bonos a través de las expectativas de inflación. El aumento de la tasa libre de riesgo implica mayor costo de oportunidad para el capital, y baja el interés de los inversores institucionales por asignar a Bitcoin—un fenómeno que conecta de manera sutil con la observación reciente de que los flujos hacia los ETF provienen principalmente de instituciones y no tanto del público minorista.

Equilibrio frágil en la disputa entre compradores y vendedores

Actualmente, Bitcoin está en una posición contradictoria: en el plano técnico, desde el rebote desde los mínimos de 57.000-60.000 dólares a finales de junio, los máximos y mínimos han venido subiendo y la tendencia alcista de mediano plazo está intacta; pero en el plano macro, no se ve una relajación del conflicto geopolítico, el petróleo se mantiene alto y la subida de rendimientos sostiene una triple presión bajista. 65.000 dólares (65,000) son a la vez el nivel de la media de 50 días y una zona de alta concentración histórica de operaciones; la presión vendedora potencial no puede ignorarse. Y según los datos on-chain, la demanda de spot de Bitcoin a 30 días se ha deteriorado hasta -170.000 BTC, situando el mercado en un “estado estructuralmente frágil”.

65.788 dólares quizá no sea el final del rebote en esta ronda, pero con la mecha del barril de pólvora en Oriente Medio aún sin desactivarse, con el precio de la energía alto y con rendimientos de bonos que siguen al alza, para que Bitcoin pueda mantenerse de verdad por encima de 65.000 dólares y abrir espacio al movimiento alcista, probablemente necesite más “vientos favorables” a nivel macro. #夏日创作营